Sellas Life Sciences Aktie: Vanguard hält 5,19 Prozent

Institutionelle Investoren stocken bei Sellas Life Sciences in einem Tempo auf, das selbst die spektakuläre Kursrallye der vergangenen Monate in den Schatten stellt. Für mich ist genau das die eigentliche Geschichte hinter der Aktie – nicht der jüngste Kurssprung, sondern die Frage, wer da eigentlich kauft und warum.

Ein Schedule-13G-Filing vom 17. August offenbarte, dass Vanguard Capital Management zum 30. Juni einen Anteil von 5,19 Prozent an Sellas hält, umgerechnet 9,67 Millionen Aktien. Wenige Tage später bestätigten Daten von Fintel, dass die institutionelle Eigentümerquote insgesamt bei 17,38 Prozent liegt, mit BlackRock, State Street und eben Vanguard als größten Adressen.

Schon zuvor, am 10. August, hatte Bank of New York Mellon seine Position um 86,6 Prozent aufgestockt – ein Zukauf von gut 222.000 Aktien auf nunmehr 478.366 Papiere.

Große Namen, große Überzeugung

Wer als Value-Investor Aktien eines klinischen Biotech-Unternehmens ohne zugelassenes Produkt kauft, tut das selten aus Zufall. Sellas verzeichnete im zweiten Quartal einen ausgeweiteten Nettoverlust von 9,6 Millionen Dollar, nach 6,6 Millionen im Vorjahresquartal – die Forschungskosten legten um 61,5 Prozent zu, größtenteils wegen der laufenden Phase-3-Studie REGAL. Das ist, für sich genommen, eine unbequeme Zahl.

Dass institutionelle Schwergewichte trotzdem zugreifen, spricht für mich dafür, dass sie dem Datenlese-Zeitpunkt der Studie mehr Gewicht beimessen als der aktuellen Kostenstruktur.

Und die Kassenlage stützt dieses Bild: 138,3 Millionen Dollar an liquiden Mitteln standen Ende Juni zu Buche, deutlich mehr als die 71,8 Millionen zum Jahresende 2025. Der Zuwachs speiste sich vor allem aus 82,9 Millionen Dollar Erlösen aus ausgeübten Warrants. Wer Optionsscheine zieht statt verfallen lässt, glaubt an höhere Kurse – ein weiteres Puzzlestück, das zur institutionellen Kauflaune passt.

Die Kursrallye ist kein Selbstläufer

Am Freitag legte die Aktie um 13 Prozent zu und schloss bei 13,05 Euro, nachdem Analysten von Maxim Group das firmeneigene Präparat Galinpepimut-S mit positiven Phase-3-Daten von Moderna und Merck zu deren individualisiertem mRNA-Krebsimpfstoff in Verbindung brachten. Über fünf Handelstage kletterte der Kurs um mehr als 20 Prozent.

Wer die vergangenen Monate verfolgt hat, kennt dieses Muster: Sellas reagiert überproportional auf Branchennachrichten, obwohl das eigene REGAL-Programm ein anderes Wirkprinzip verfolgt. Diese Sensibilität halte ich für ein zweischneidiges Schwert – sie treibt den Kurs nach oben, wenn die Stimmung passt, kann ihn aber ebenso schnell wieder drücken, sobald Enttäuschung folgt.

Mit einem Plus von 360 Prozent seit Jahresbeginn und 691 Prozent auf Zwölfmonatssicht bewegt sich die Aktie in einer Kategorie, die nüchterne Bewertungsmaßstäbe kaum noch zulässt.

Der Abstand zum 52-Wochen-Tief von 1,22 Euro beträgt inzwischen 968 Prozent, während der Titel gleichzeitig 14 Prozent unter seinem Hoch von 15,25 Euro notiert. Eine annualisierte Volatilität von 100 Prozent und ein RSI von 68,3 zeigen: Hier wird spekuliert, nicht nur investiert.

Mein Fazit

Unterm Strich überzeugt mich weniger die Kursbewegung selbst als das Verhalten der großen Adressen dahinter. BlackRock, State Street, Vanguard und BNY Mellon bauen ihre Positionen aus, während das Unternehmen auf das entscheidende 80. Überlebensereignis der REGAL-Studie wartet und parallel mit SLS009 ein zweites Eisen im Feuer hat, dessen Phase-2-Daten für das vierte Quartal erwartet werden.

Diese Konstellation spricht dafür, dass institutionelle Anleger dem bevorstehenden Datenablesen erhebliches Gewicht beimessen – und bereit sind, die operativen Verluste bis dahin auszusitzen. Für mich bleibt das eine binäre Wette: Fällt REGAL positiv aus, dürfte die institutionelle Vorfestlegung sich auszahlen. Enttäuscht die Studie, wird genau diese Konzentration großer Halter zur Belastung.