Siemens Healthineers Aktie: Umbau statt Rückenwind

Starkes Schlussquartal, aber ein Ausblick, der unter den Erwartungen liegt: Siemens Healthineers verbindet seine Jahreszahlen mit einem tiefgreifenden Umbau. Die Labordiagnostik wird abgetrennt, der Konzern legt ein Effizienzprogramm auf und streicht den Namensbestandteil Siemens. Vorbörslich gab die Aktie nach.

Gutes Quartal, schwächere Marge

Von Juli bis September wuchs der vergleichbare Umsatz um 5,9 Prozent auf knapp 6,8 Milliarden Euro. Die Bildgebung legte um zehn Prozent zu, Umsätze waren aus dem dritten Quartal in diesen Zeitraum verschoben worden. Die Präzisionstherapie mit Varian wuchs um 4,8 Prozent. Die Labordiagnostik schrumpfte dagegen um 4,2 Prozent.

Die Profitabilität blieb zurück. Die bereinigte EBIT-Marge sank von 17,4 auf 15,9 Prozent, belastet von Währungen, Rückstellungen in der Bildgebung und höheren Kosten.

Im Gesamtjahr stieg der vergleichbare Umsatz um vier Prozent auf 23,63 Milliarden Euro. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 2,42 Euro, die Dividende soll unverändert bei einem Euro je Aktie liegen.

Ausblick unter den Erwartungen

Für das Geschäftsjahr 2027 peilt das Management ein vergleichbares Umsatzplus von vier bis fünf Prozent an. Analysten hatten mit 5,5 Prozent gerechnet. Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll zwischen 2,20 und 2,40 Euro liegen und damit eher unter dem Vorjahreswert. Die Erwartung der Analysten lag bei 2,37 Euro.

Die Gründe liegen im Umbau. Die Entflechtung vom Mutterkonzern Siemens, die Abspaltung der Labordiagnostik und die teilweise Einstellung des Ultraschallgeschäfts treiben zunächst die Kosten. Healthineers beziffert die jährliche Belastung auf rund 300 Millionen Euro. Dagegen soll ein Effizienzprogramm für die Geschäftsjahre 2028 bis 2030 helfen, das eine schlankere Aufstellung vorsieht.

Labor raus, Siemens aus dem Namen

Die Labordiagnostik gilt seit Längerem als Sorgenkind. Das China-Geschäft bleibt schwierig, ältere Analysesysteme laufen aus, Synergien zu anderen Sparten fehlen. Im Gesamtjahr fiel das bereinigte EBIT der Sparte von 333 auf 128 Millionen Euro.

Der Konzern hat die grundsätzliche Entscheidung zur Ausgliederung getroffen, das Geschäft soll künftig Olyrian Diagnostics heißen und bleibt zunächst Teil von Healthineers. So lässt es sich später verkaufen oder separat an die Börse bringen.

Hinzu kommt die Trennung vom Mutterkonzern. Siemens will sich per Abspaltung von der Mehrheit an der Tochter lösen, die Aktionäre sollen auf den Hauptversammlungen im kommenden Jahr abstimmen. Healthineers will sich danach nur noch so nennen, mit einer Übergangsfrist von drei Jahren.

Technisches Bild

Die Aktie schloss am Mittwoch bei 44,85 Euro, vorbörslich notierte sie bei 43,25 Euro. Eine Unterstützung liegt bei 41,76 Euro, wo der Titel Ende Oktober dreimal schloss. Fällt der Kurs darunter, wäre die Erholung seit dem Jahrestief bei 32,81 Euro angeschlagen. Nach oben markiert das Januar-Hoch bei 47,26 Euro den nächsten Widerstand. Der RSI von 81 signalisiert eine überkaufte Lage, was den Rücksetzer nach dem Ausblick erklären könnte.