Smurfit Westrock Aktie: Kostendruck belastet

Smurfit Westrock hat die Prognose gekappt, und der Markt reagiert prompt. Die Aktie fiel vorbörslich um rund 11 Prozent. Auslöser sind Quartalszahlen, die auf breiter Front unter den Erwartungen lagen.

Zahlen unter Konsens

Der bereinigte Gewinn je Aktie lag im dritten Quartal bei 0,45 Dollar, erwartet worden waren 0,60 Dollar. Der Umsatz stieg um zwei Prozent auf 8,16 Milliarden Dollar, verfehlte die Schätzungen aber knapp. Unter dem Strich blieben 219 Millionen Dollar Nettogewinn, nach 246 Millionen im Vorjahr.

Schwerer wiegt die Marge. Das bereinigte EBITDA sank auf 1,205 Milliarden Dollar, die Marge fiel auf 14,8 Prozent, nach 16,3 Prozent im Vorjahresquartal. Es ist das fünfte Quartal in Folge, in dem das Unternehmen die Gewinnerwartungen verfehlt.

Prognose gesenkt

Für 2026 erwartet der Konzern nun ein bereinigtes EBITDA von rund 4,7 Milliarden Dollar. Der Vorstand begründet das mit „beispielloser Kosteninflation". Allein bei Fracht und Energie rechnet er mit Zusatzkosten von etwa 700 Millionen Dollar, deutlich mehr als geplant. Hinzu kommen etwas schwächere Volumina in der Verarbeitung.

CEO Tony Smurfit spricht dennoch von einer „widerstandsfähigen" Leistung. Preiserhöhungen bei den meisten Papiersorten sollen die höheren Inputkosten mehr als ausgleichen. Die volle Wirkung erwartet das Management allerdings erst 2027, die Margen bleiben also zunächst unter Druck.

Die Regionen zeigen ein gemischtes Bild:

• Nordamerika: bereinigtes EBITDA 760 Millionen Dollar, Marge 15,6 Prozent
• EMEA und Asien-Pazifik: 379 Millionen Dollar, Marge 13,4 Prozent
• Lateinamerika: 126 Millionen Dollar, Marge 21,4 Prozent

In Nordamerika ist das Unternehmen nach eigenen Angaben bei allen Containerboard-Sorten ausverkauft. Lateinamerika stärkt Smurfit Westrock zudem mit der vereinbarten Übernahme der Containerboard-Aktivitäten von CMPC in Chile.

Dividende bleibt

Die Dividende ist von der Gewinnwarnung unberührt. Der Verwaltungsrat hat eine Quartalsdividende von 0,4523 Dollar je Aktie beschlossen. Sie wird am 10. Dezember 2026 an Aktionäre gezahlt, die am 13. November im Register stehen.

Der Kursrückgang ist offenbar rein unternehmensspezifisch: Die US-Indizes notierten vorbörslich leicht im Plus, und auch Wettbewerber meldeten keine größeren Nachrichten. Ob die angekündigten Preiserhöhungen die Kosten wie versprochen überkompensieren, zeigt sich frühestens in den Zahlen für das Schlussquartal, die den Beginn der erwarteten Entlastung markieren würden.