SoftBank Group Aktie: SB-Energy-Börsengang verzögert sich

Die Börsenpläne für das bislang größte Vorhaben zur Stromversorgung von Rechenzentren geraten ins Stocken.

Grund für die Verzögerung ist wachsende Zurückhaltung bei potenziellen Geldgebern, die eine angestrebte Bewertung von mehr als 50 Milliarden US-Dollar infrage stellen. Die Aktie von SoftBank verzeichnete heute im Handel ein Minus von 3,4 Prozent auf 37,33 Euro.

Der Aufschub trifft einen empfindlichen Nerv an den internationalen Finanzmärkten. Während globale Technologiekonzerne enorme Summen in die Infrastruktur für Künstliche Intelligenz lenken, fordern Investoren zunehmend belastbare Belege für die Rentabilität der Vorhaben ein. Bei SB Energy stützt sich die Bewertung bislang vor allem auf langfristige Projektionen statt auf operative Einnahmen.

Projektionen treffen auf Investorenskepsis

Laut Berichten der New York Times und der Financial Times hat das Infrastrukturunternehmen bislang noch kein einziges Rechenzentrum im regulären Betrieb. Dennoch stellt SB Energy ab dem Jahr 2028 über einen Zeitraum von rund zwei Jahrzehnten Leasingerlöse in Höhe von 439 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Diese Erträge sollen zum Großteil aus einem gigantischen Projekt im US-Bundesstaat Ohio fließen.

Dort plant das Unternehmen eine eigene Stromerzeugungskapazität von zehn Gigawatt, um künftig Rechenlasten von bis zu acht Gigawatt abzudecken.

Hohe finanzielle Verpflichtungen

Für den Mutterkonzern SoftBank markiert die Verzögerung eine zusätzliche Herausforderung im laufenden Expansionskurs. Konzernchef Masayoshi Son setzt entschlossen auf den KI-Boom und prognostizierte, dass entsprechende Branchen bis 2040 ein Fünftel der weltweiten Wirtschaftsleistung stellen könnten. Um diese Wachstumsphantasie zu finanzieren, bindet die japanische Beteiligungsgesellschaft erhebliche finanzielle Mittel.

Um die Vorhaben abzusichern und bestehende Verbindlichkeiten zu steuern, begibt der Konzern hochverzinsliche Anleihen und hatte vor gut einer Woche seine Kreditlinien spürbar aufgestockt.

Die Verschiebung des Börsengangs verdeutlicht, dass die Risikobereitschaft am Kapitalmarkt selbst bei prestigeträchtigen Energieprojekten für Großrechner Grenzen erreicht. Ob SB Energy die angestrebte Bewertung im Herbst durchsetzen kann, hängt davon ab, ob das Management die Zweifel an den langfristigen Ertragsannahmen ausräumen kann.

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