Sound Point Meridian Capital Aktie: Ausschüttung sinkt deutlich

Wer bei Sound Point Meridian Capital auf hohe laufende Erträge gesetzt hat, muss sich auf schmalere Zahlungen einstellen. Der CLO-Equity-Investor hat seine monatliche Ausschüttung für das vierte Kalenderquartal 2026 auf 0,13 Dollar je Aktie gekürzt — ein Rückgang von 35 Prozent gegenüber den zuvor gezahlten 0,20 Dollar. Der Grund liegt auf der Hand: Das Nettoanlageergebnis deckt die bisherigen Auszahlungen schon lange nicht mehr.

Ertragslücke zwingt zum Umsteuern

Im ersten Geschäftsquartal 2027, das am 30. Juni 2026 endete, erzielte das Unternehmen ein Nettoanlageergebnis von 0,24 Dollar je Aktie. Ausgeschüttet wurden im selben Zeitraum jedoch 0,60 Dollar — eine Deckungslücke von 0,36 Dollar. Im Juli verschärfte sich die Lage weiter: Das monatliche Nettoanlageergebnis fiel auf 0,11 Dollar, während weiterhin 0,20 Dollar ausgezahlt wurden. Der Nettoinventarwert je Aktie sank in der Folge auf 9,61 Dollar, nachdem er zum Quartalsende noch bei 9,88 Dollar gelegen hatte.

Das Management begründet die Kürzung damit, dass die neue Ausschüttungshöhe künftige Portfoliorenditen realistischer widerspiegle und gleichzeitig den Nettoinventarwert schützen solle. Ergänzend hat Sound Point Capital Partners für ein halbes Jahr auf einen Teil seiner Gebühren verzichtet: Die Basisverwaltungsgebühr sinkt von 1,75 auf 1,5 Prozent, die Erfolgsgebühr von 20 auf 15 Prozent. Das soll die Quartalskosten um schätzungsweise 0,06 bis 0,08 Dollar je Aktie senken und die Lücke zwischen Ertrag und Ausschüttung verkleinern.

Portfolioumbau zeigt erste Wirkung

Positiv fällt auf, dass die Portfoliorendite steigt. Die GAAP-Rendite auf Kostenbasis kletterte von 9,10 auf 9,81 Prozent, für Juli meldete das Management bereits rund 10,1 Prozent. Erreicht wurde das durch aktive Rotation: Im Quartal kaufte das Unternehmen 13 CLO-Equity-Positionen am Sekundärmarkt mit einer gewichteten Rendite von 20,17 Prozent und verkaufte gleichzeitig sieben Positionen für 23,3 Millionen Dollar.

Das Portfolio bleibt breit gestreut — 108 CLO-Investments von 31 verschiedenen Managern mit Zugriff auf 1.587 einzelne besicherte Kredite über mehr als 30 Branchen hinweg. Ein Risikofaktor sticht dabei heraus: Rund 10 bis 12 Prozent der Portfolio-Exponierung entfallen auf Software-Kredite, die durch KI-bedingte Marktverschiebungen unter verschärfter Beobachtung stehen. Das Management prüft diese Positionen aktuell einzeln, um besonders gefährdete Namen zu reduzieren.

Bei einem Kurs von 25,07 Dollar notiert die Aktie nahe der unteren Grenze ihrer Jahresspanne zwischen 24,70 und 25,98 Dollar. Die reduzierte Ausschüttung von umgerechnet 1,56 Dollar pro Jahr entspricht einer Rendite von etwa 6,2 Prozent — deutlich weniger als die zuvor genannten 24,2 Prozent auf Basis der alten Zahlungshöhe, aber nach Einschätzung des Managements besser durch die tatsächlichen Erträge gedeckt. Ob die Rechnung aufgeht, hängt maßgeblich davon ab, ob die für die kommenden Quartale vorgesehenen Refinanzierungen die Portfoliorendite weiter über die neue Ausschüttungsschwelle heben.

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