Southwest Gas Aktie: Regulierung liefert

Die Zahlen sind klein, die Signalwirkung nicht: Southwest Gas hat im dritten Quartal die Erwartungen übertroffen und wichtige Rate-Case-Verfahren abgeschlossen. Der Versorger bestätigt zudem seine Jahresprognose.

Gewinn über Erwartung, Umsatz darunter

Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,20 Dollar, nach 0,06 Dollar im Vorjahresquartal. Analysten hatten im Schnitt mit 0,14 bis 0,18 Dollar gerechnet. Treiber waren höhere Tarife, Kundenwachstum und geringere Nettozinsbelastungen.

Beim Umsatz blieb das Unternehmen mit rund 298 Millionen Dollar deutlich hinter der Konsensschätzung von etwa 347 Millionen Dollar zurück. Das Geschäft ist im Sommerquartal saisonal schwach. Hinzu kommt, dass Gaskosten als durchlaufender Posten die Erlöse beeinflussen, ohne die Profitabilität zu berühren.

Die Prognose für 2026 bleibt bei 4,17 bis 4,32 Dollar je Aktie. Die Eigenkapitalrendite der Gassparte lag auf Zwölfmonatssicht bei 8,0 Prozent.

Rate Cases: Nevada und Kalifornien erledigt

In Nevada und Kalifornien sind die Verfahren abgeschlossen. Zusammen bringen sie rund 80 Millionen Dollar zusätzliche Jahreserlöse. Nevada gewährt eine Eigenkapitalrendite von 9,5 Prozent, Kalifornien 10 Prozent.

In Arizona beginnen die Anhörungen im Dezember. Die Behördenmitarbeiter empfehlen 58 Millionen Dollar Mehrerlöse, eine Rendite von 9,75 Prozent und den Wechsel zu einem Formelmodell. Neue Tarife sollen im April 2027 greifen. Die Wahlergebnisse in der Arizona Corporation Commission erhöhen laut Mizuho die regulatorische Unsicherheit leicht. Das Management sieht kurzfristig wenig Einfluss, weil drei der Kommissare im Amt bleiben.

Great Basin als Wachstumstreiber

Das Pipelineprojekt Great Basin 2028 veranschlagt das Unternehmen inzwischen mit 2,3 Milliarden Dollar. Es soll ab Ende 2028 jährlich 270 bis 300 Millionen Dollar zusätzliche Marge liefern. Verträge über eine Milliarde Kubikfuß täglich sind bereits gesichert. Der Antrag bei der Bundesenergiebehörde FERC soll bis Jahresende folgen.

Die langfristigen Ziele berücksichtigen bislang nur 1,7 Milliarden Dollar für das Projekt. Das Wachstumsziel von 12 bis 14 Prozent beim Gewinn je Aktie bis 2030 gilt unverändert. Ein Update kündigt die Gesellschaft mit dem Fünfjahresplan im Februar 2027 an.

Mizuho bestätigt das Votum "Outperform" mit einem Kursziel von 103 Dollar. Die Aktie schloss zuletzt bei 92,33 Dollar, nahe dem Jahreshoch. Als nächste konkrete Marke gilt der Beginn der Arizona-Anhörungen im Dezember.