SpaceX Aktie: TD Cowen startet mit Kaufempfehlung

Der erste Raumflug eines neuen Schwerlastträgers entscheidet selten über Perfektion, sondern über Machbarkeit. Am Montag erreichte das Starship von SpaceX bei seinem 14. Testflug erstmals die Erdumlaufbahn und setzte 26 Starlink-V3-Satelliten aus. Dennoch dominierten rasch skeptische Stimmen das Bild, weil eines der Raptor-Triebwerke der Oberstufe vorzeitig ausfiel und den Flug verkürzte.

Für mich greift diese Skepsis zu kurz: An der Börse zählt vor allem der Nachweis, dass das System funktionierende Nutzlasten im Orbit platzieren kann. Gestern reagierte der Markt entsprechend gelassen und bescherte dem Papier ein Kursplus von 3,0 Prozent auf 131,82 Euro.

Operativer Meilenstein statt Testdebakel

Gewiss birgt der jüngste Zwischenfall Risiken für den Zeitplan. Die Mission endete nach rund drei Stunden mit einer harten Wasserung im Pazifik, statt der ursprünglich anvisierten sechs Erdumrundungen.

Raumfahrtingenieur Dean Sladen verwies darauf, dass nun geklärt werden muss, ob es sich um einen isolierten Einzelfehler oder ein systemisches Problem der Triebwerke handelt. Auch Reuters berichtete, dass Verzögerungen die Pläne der NASA für künftige Mondlandungen belasten könnten.

Doch wer die Historie des Unternehmens verfolgt, weiß um die Philosophie der schnellen Iteration. Schwächen im Flugbetrieb werden nicht am Reißbrett vermieden, sondern durch reale Belastungstests identifiziert. Entscheidend für den operativen Nutzen ist die Tatsache, dass alle 26 ausgesetzten Satelliten planmäßig kontaktiert werden konnten. Das Starship hat damit seine Kernaufgabe als Frachttransporter im Erdorbit erstmals praktisch erfüllt.

Solides Fundament durch Satelliten und Rechenleistung

Gleichzeitig wandelt sich das Profil des Konzerns mit beachtlicher Geschwindigkeit. SpaceX ist längst kein reines Raumfahrtprojekt mehr, sondern baut parallele Erlösquellen mit hoher Visibilität auf. Das Satellitennetzwerk Starlink verzeichnete zum Ende des zweiten Quartals 2026 bereits zwölf Millionen Abonnenten. Der Konnektivitätsumsatz erreichte in diesem Dreimonatszeitraum 4,29 Milliarden US-Dollar.

Parallel dazu etabliert sich ein weiteres Geschäftsfeld, das die künftige Cashflow-Dynamik maßgeblich prägen dürfte. TD Cowen startete die Beobachtung mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 200 US-Dollar.

Die Experten verweisen dabei vor allem auf die Vermietung terrestrischer KI-Rechenkapazitäten.

Chancen überwiegen die Ausführungsrisiken

Die Wall Street blickt daher differenziert auf das Gesamtbild. Zwar mahnten die Analysten an, die wiederkehrenden Triebwerksprobleme genau zu beobachten. Dennoch sehen sie in einem künftigen Fangversuch des Raumfahrzeugs bei Flug 15 bereits den nächsten entscheidenden operativen Katalysator.

Unterm Strich spricht vieles dafür, dass der Markt die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells derzeit eher unterschätzt. Mit einem Abstand von 32 Prozent zum 52-Wochen-Hoch ist in der Notierung eine spürbare Risikoprämie für regulatorische Hürden und technische Rückschläge eingepreist.

Gelingt es SpaceX jedoch, die Triebwerkszuverlässigkeit zu stabilisieren und die Auslastung der neuen Satelliten- und Rechnerflotten wie geplant voranzutreiben, dürften die industriellen Skalenvorteile die Oberhand behalten. Die Chancen für eine nachhaltige Neubewertung überwiegen für mich die zweifellos vorhandenen operativen Risiken.

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