Stantec Aktie: Margen auf Rekordniveau

Stantec hat im dritten Quartal mehr verdient als erwartet und hebt die Gewinnziele für 2026 an. Die Aktie reagierte zunächst verhalten. Ein Rekordwert bei der Marge und ein prall gefüllter Auftragsbestand stehen gegen eine Rückstellung, die aufhorchen lässt.

Rekordmarge treibt den Gewinn

Der Nettoumsatz stieg um 9,4 Prozent auf 1,9 Milliarden kanadische Dollar. Organisch wuchs das Unternehmen um 5,3 Prozent, Zukäufe steuerten weitere 2,6 Prozent bei.

Entscheidend war die Profitabilität: Das bereinigte EBITDA legte um 16,6 Prozent auf 377,1 Millionen Dollar zu, die Marge kletterte um 120 Basispunkte auf 20,2 Prozent.

Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 1,89 Dollar, ein Plus von 23,5 Prozent. Analystenerwartungen übertraf Stantec damit deutlich. Treiber waren solide Projektmargen und geringere Verwaltungs- und Marketingkosten im Verhältnis zum Umsatz.

Alle Regionen trugen bei. Die USA wuchsen um 10,9 Prozent, Kanada um 4,1 Prozent, das globale Geschäft um 11,0 Prozent. Besonders stark lief das Wassergeschäft. Rechenzentren machen laut Management nur zwei bis drei Prozent des Umsatzes aus, wachsen aber stetig.

Höhere Ziele, voller Auftragsbestand

Der Auftragsbestand wuchs um 11,6 Prozent auf 9,2 Milliarden Dollar. Das entspricht rund 13 Monaten Arbeit. Auf dieser Basis hebt Stantec seine Prognose an:

• Bereinigte EBITDA-Marge 2026: 18,3 bis 18,5 Prozent (zuvor 17,8 bis 18,3 Prozent)
• Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie: 17 bis 19 Prozent (zuvor 15 bis 18 Prozent)
• Nettoumsatzwachstum: eingeengt auf 9,0 bis 11,0 Prozent
• Bereinigte Nettogewinnmarge: mindestens 9,8 Prozent (zuvor 9,5 Prozent)

Aktionäre profitieren ebenfalls. In den ersten neun Monaten kaufte das Unternehmen eigene Aktien für gut 350 Millionen Dollar zurück, allein im Quartal für 174,5 Millionen Dollar. Die Quartalsdividende steigt auf 0,245 Dollar je Aktie und wird am 15. Januar 2027 gezahlt. Finanzchef Vito Culmone nannte Zukäufe die wertvollste Option für den Einsatz des freien Cashflows. Die Verschuldung liegt mit dem 1,2-fachen des EBITDA im Zielkorridor.

Rückstellung und Dämpfer

Weniger erfreulich: Die Rückstellungen für Schadensansprüche stiegen um 188 Millionen Dollar. Sie hängen mit angeblichen Planungsmängeln an mehreren Standorten zusammen. Rechtliche und versicherungstechnische Fragen dürften damit auf der Agenda bleiben.

Das Management nannte außerdem verzögerte Projekte und Förderengpässe bei bundesfinanzierten Infrastrukturprogrammen. In Kanada könnte eine Projektwelle Arbeitskräfte verknappen und die Kosten treiben. Die Projektmarge von 55,0 Prozent dürfte sich laut Management etwas normalisieren.

Hinzu kommt ein Führungswechsel: Die Rückstellungen enthalten Kosten für den Abschied von CEO Susan Reisbord, die zum 30. September ausschied.

Am 8. Dezember präsentiert Stantec in Washington, D.C., seinen nächsten Dreijahresplan, inklusive Margenzielen für 2027. Dann zeigt sich, wie viel vom aktuellen Rekordniveau das Management dauerhaft halten will.