Stellantis Aktie: HSBC kappt Kursziel wegen Lagerbeständen

Stellantis hat gestern 2,3% auf 3,73 € zugelegt. Der Kursgewinn steht einer skeptischen Analysteneinschätzung gegenüber: Am Freitag senkte HSBC das Kursziel wegen begrenzter Fortschritte bei den Lagerbeständen. Die Erholung an der Börse und die Bewertung der operativen Lage weisen damit in unterschiedliche Richtungen.

Lagerbestände bremsen die Zuversicht

HSBC-Analyst Michael Tyndall reduzierte das Kursziel am Freitag von 4 Euro auf 3,30 Euro. Seine Empfehlung beließ er bei „Reduzieren“. Als Begründung nannte er die begrenzten Fortschritte bei den Bestandsproblemen.

Damit richtet sich der Blick auf die Frage, wie rasch Stellantis seine Lagerbestände in den Griff bekommt. Der gestrige Kursanstieg ändert an diesem Einwand zunächst nichts. Die Analystenaktion setzt einen vorsichtigen Gegenpol zur positiven Tagesbewegung.

Für Anleger ist dabei die Unterscheidung zwischen Börsenbewegung und Unternehmensentwicklung entscheidend. Eine steigende Notierung allein beantwortet nicht die operative Frage, die Tyndall mit seiner Zielsenkung aufgeworfen hat.

Produktionsstart mit Leapmotor als Gegenakzent

Einen konkreten Fortschritt meldete Stellantis dagegen am 16. Oktober: Gemeinsam mit Leapmotor startete das Unternehmen offiziell die Produktion des Elektro-SUV B10 im Werk Zaragoza. Nach Unternehmensangaben erhält Leapmotor dadurch eine europäische Fertigungsbasis.

Der Produktionsstart setzt einen operativen Gegenakzent zur Kritik an den Beständen. Beide Entwicklungen betreffen allerdings unterschiedliche Fragen: Der Fertigungsbeginn dokumentiert die Umsetzung des gemeinsamen Projekts. Tyndalls Einwand richtet sich dagegen auf den Fortschritt beim Lagerbestand. Der neue Produktionsstandort ist deshalb nicht mit einer Lösung dieses Problems gleichzusetzen.

Belastungen im nordamerikanischen Betrieb

Parallel dazu gab es Belastungen im nordamerikanischen Betrieb. Reuters berichtete am 21. Oktober, Stellantis habe die erste Schicht im North Toledo Jeep Assembly Complex abgesagt. Zuvor waren Beschäftigte wegen eines Gefahrstoffaustritts in der Nähe evakuiert worden.

Auch die Tarifverhandlungen verdienen Aufmerksamkeit. Medienberichten vom 17. Oktober zufolge stimmten die bei Stellantis beschäftigten Unifor-Mitglieder mit 97,3 Prozent für eine Streikermächtigung. Die Gewerkschaft erklärte zugleich, die Verhandlungen liefen weiter und die Mitglieder seien noch nicht rechtlich zum Streik berechtigt.

Das Votum war somit kein Streikbeginn. Zusammen mit dem Produktionsstart und der Bestandskritik zeigt es aber, warum sich aus der positiven Tagesbewegung noch keine einheitlich bessere operative Lage ableiten lässt. Für die Bewertung bleibt die Entwicklung der Lagerbestände ein zentraler Prüfstein.