Swisscom Aktie: Analysten erwarten mehr Gewinn bei weniger Umsatz

Swisscom dürfte trotz sinkender Einnahmen mehr verdienen: Das erwarten Analysten vor den Neunmonatszahlen, die das Unternehmen am 5.11.2026 veröffentlicht. Im Mittelpunkt steht damit die Frage, ob höhere Erträge den Umsatzrückgang weiter ausgleichen. Die Einsparungen aus der Zusammenführung von Fastweb und Vodafone Italia sind dabei ein wichtiger Prüfstein.

Analysten erwarten gegenläufige Entwicklung

Der AWP-Konsens sieht den Umsatz bei 10,885 Milliarden CHF. Für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen nach Leasingaufwand, kurz EBITDAaL, werden 3,850 Milliarden CHF erwartet. Der Reingewinn soll 1,041 Milliarden CHF erreichen.

Damit rechnen die Analysten bei beiden Ergebnisgrößen mit einem Anstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Einnahmen dürften dagegen zurückgehen. Für Anleger kommt es deshalb nicht allein auf die Umsatzentwicklung an: Entscheidend ist auch, wie viel Gewinn Swisscom aus dem verbleibenden Geschäft erwirtschaftet.

Bereits im ersten Halbjahr 2026 zeigte sich dieses Muster. Der Gruppenumsatz sank um 3,0 Prozent, während das EBITDAaL um 3,3 Prozent zulegte.

Die anstehenden Zahlen müssen zeigen, ob sich diese gegenläufige Entwicklung fortgesetzt hat. Die Konsenswerte sind bislang Erwartungen und keine gemeldeten Ergebnisse.

Italien als wichtiger Ergebnishebel

Fastweb und Vodafone Italia erzielten im ersten Halbjahr Synergien von 166 Millionen EUR. Für 2026 liegt das Ziel bei mehr als 300 Millionen EUR.

Die Zusammenführung ist damit ein wesentlicher Ansatzpunkt für die Ergebnisentwicklung. Der Bericht dürfte Anlegern Hinweise geben, wie weit Swisscom bei der Umsetzung der geplanten Einsparungen vorangekommen ist. Ein höherer Gewinn trotz rückläufiger Erlöse wäre dabei nicht mit einer Rückkehr zu Umsatzwachstum gleichzusetzen.

Parallel steht das klassische Firmenkundengeschäft unter Druck. Dort sank der Umsatz im ersten Halbjahr 2026 um 0,8 Prozent auf 1,46 Milliarden CHF.

Swisscom bündelt künftig Beratung für künstliche Intelligenz, Daten, Software und digitale Transformation in der Swisscom Digital Technology AG. Diese Neuaufstellung verändert die Organisation. Einen bereits gesicherten zusätzlichen Ergebnisbeitrag lässt sich daraus jedoch nicht ableiten.

Jahresausblick setzt den Maßstab

Für das Gesamtjahr hält Swisscom an einem Umsatz von 14,7 bis 14,9 Milliarden CHF fest. Das EBITDAaL soll zwischen 5,0 und 5,1 Milliarden CHF liegen.

Neben den Neunmonatszahlen steht somit die Belastbarkeit dieser Ziele im Fokus. Eine Bestätigung würde bedeuten, dass Swisscom den bisherigen Jahresplan trotz rückläufiger Einnahmen weiterhin für erreichbar hält.

Die vorgesehenen Investitionen belaufen sich auf 3,0 bis 3,1 Milliarden CHF. Bei Erreichen der Ziele stellt Swisscom eine Dividende von 27 CHF je Aktie in Aussicht.

Die höhere Ausschüttung bleibt damit ausdrücklich an die Zielerreichung gebunden. Für Anleger zählt beim bevorstehenden Bericht vor allem, ob Ergebnisentwicklung und Integrationsfortschritte den unveränderten Jahresausblick tragen.