Telecom Italia Aktie: Inlandsgeschäft nimmt Fahrt auf

Telecom Italia dreht im Heimatmarkt allmählich das Blatt. Das Inlandsgeschäft wächst im dritten Quartal um 3,8 Prozent, nach einem Minus im ersten Quartal. Die Aktie reagierte kaum, obwohl das Management die Jahresziele bestätigte.

Wachstum zieht Quartal für Quartal an

Der Konzernumsatz stieg in den ersten neun Monaten um 2,8 Prozent auf 10,4 Milliarden Euro. Im Inland lag das Wachstum im ersten Quartal noch bei minus 0,9 Prozent, im zweiten bei plus 1,2 Prozent. Ohne Effekte aus dem Wechsel bei virtuellen Mobilfunkanbietern (MVNO) erreichte es im dritten Quartal 4,0 Prozent.

Das Firmenkundengeschäft läuft noch besser. Die Erlöse legten in neun Monaten um 6,8 Prozent zu, im dritten Quartal um 9,3 Prozent. Treiber sind Cloud, Sicherheitslösungen und öffentliche Aufträge. Der Auftragsbestand soll über 4,5 Milliarden Euro steigen.

Im Privatkundengeschäft bleibt der Druck spürbar. Der Umsatz sank über neun Monate um 1,5 Prozent, im dritten Quartal gab es jedoch ein Plus von 0,9 Prozent. Die Mobilfunk-Kundenverluste schrumpften von 119.000 im ersten Quartal auf 23.000 im dritten.

Bilanz: Verlust weitet sich aus, Cashflow stützt

Unter dem Strich steht ein Nettoverlust von 205 Millionen Euro, nach 109 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das operative Ergebnis EBITDA sank leicht auf 3,05 Milliarden Euro. Der Betriebscashflow verbesserte sich dagegen deutlich.

Der freie Cashflow nach Leasing erreichte 0,8 Milliarden Euro, die Nettoverschuldung liegt unter dem 1,9-Fachen des operativen Ergebnisses. Für das Gesamtjahr peilt der Konzern rund 1,8 Milliarden Euro an. Das vierte Quartal gilt saisonbedingt als cashstärkster Abschnitt. Hinzu kommt der erwartete Abschluss des Sparkle-Verkaufs bis Jahresende.

Die Kosten bremsen: Die operativen Ausgaben stiegen im dritten Quartal um 4,5 Prozent, vor allem in Italien.

Poste Italiane und offene Baustellen

Seit dem 30. September lenkt Poste Italiane formal die Gruppe. Konzernchef Pietro nennt das keinen Kurswechsel, sondern eine Beschleunigung. Das Management will sich vom reinen Preis-Mengen-Modell lösen und stärker auf Premiumdienste wie TIM Priority setzen. Die Ermächtigung zum Aktienrückkauf soll auf einer Hauptversammlung gestrichen werden, da sich die Aktionärsstruktur nach Poste-Übernahmeangebot verändert hat.

Ungelöst sind die Streitpunkte mit FiberCop und INWIT. Mit FiberCop wollen beide Seiten bis Jahresende eine Lösung zu Installationsgeschwindigkeit und Servicequalität finden. Bei INWIT will Telecom Italia notfalls eigene Wege gehen, falls bis März oder Anfang April 2027 keine Einigung steht. Hinzu kommen offene Fragen zur Frequenzverlängerung und steigende Speicherchip-Preise, die Geräte und Server verteuern könnten.

Für das vierte Quartal erwartet das Management im Inland ein um rund 100 Millionen Euro höheres EBITDA nach Leasing. Gelingt das, wären die Jahresziele erreicht. An der Mailänder Börse schloss die Aktie am Dienstag bei 5,76 Euro.