Trend Micro Aktie: Rekordumsatz, aber blasse Prognosesicht

Trend Micro verbucht im dritten Quartal den höchsten Umsatz der Firmengeschichte. Die Aktie gab im Handel dennoch leicht nach. Der Grund liegt weniger in den Zahlen als in dem, was das Management künftig nicht mehr liefern will.

Vision One zieht, Altgeschäft bremst

Der Nettoumsatz stieg um 9 Prozent, währungsbereinigt waren es 3 Prozent. Die operative Marge verbesserte sich auf 18 Prozent, nach 17 Prozent im zweiten Quartal. Ohne Investitionen in neue Geschäftsfelder liegt sie bei 19 Prozent.

Motor ist die KI-Sicherheitsplattform Vision One. Ihr wiederkehrender Jahresumsatz (ARR) wuchs um 37 Prozent auf knapp 800 Millionen Dollar. 58 Prozent der Unternehmenskunden nutzen sie bereits. In Japan legte der Plattform-ARR um 53 Prozent zu, in den USA um 20 Prozent.

Der Gesamt-ARR kletterte dagegen nur um 6 Prozent auf 1,76 Milliarden Dollar. Das klassische Einzelprodukt-Geschäft schrumpft weiter und frisst einen Teil des Wachstums auf. Finanzchef Mahendra Negi nannte die Einzellösungen gar "die Kehrseite des früheren Erfolgs". Kunden sollen möglichst schnell auf Vision One wechseln.

Keine Dreijahresplanung mehr

Für Gesprächsstoff sorgte eine Strategieänderung. Trend Micro streicht den jährlichen Investorentag im Dezember und verlängert den Plan "Road to 2028" nicht. Das Umfeld ändere sich zu schnell für glaubwürdige Langfristprognosen, so Negi. Künftig gibt es nur noch Jahresziele. Das Margenziel für 2028 von 28 bis 31 Prozent bleibt bestehen, vorausgesetzt der Umsatz wächst weiter.

Die Jahresprognose 2026 bestätigte der Konzern: Der Umsatz soll auf 301,5 Milliarden Yen steigen. Der operative Gewinn dürfte mit 44,4 Milliarden Yen allerdings um gut 23 Prozent unter dem Vorjahr liegen.

In den ersten neun Monaten sank der Nettogewinn auf 23,8 Milliarden Yen, nach 26,9 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz legte in dieser Zeit um 10,4 Prozent zu.

Kosten und Stellenabbau

Die Cloud-Kosten wurden im Quartal durch eine einmalige AWS-Gutschrift von 11 Millionen Dollar gedrückt. Bereinigt blieben sie laut Management auf Vorquartalsniveau. Im vierten Quartal dürften sie leicht steigen. Die Kosten für KI-Token sollen dagegen sinken, weil Trend Micro verstärkt auf offene Modelle wie Nemotron setzt.

Die Belegschaft soll von rund 6.300 auf unter 6.200 schrumpfen, über das Jahr insgesamt um 300 bis 400 Stellen. Die Abfindungen dürften im Schlussquartal rund 4 Milliarden Yen kosten. Das Management führt den Abbau auf KI-bedingte Produktivitätsgewinne zurück.

Im vierten Quartal peilt Trend Micro zweistelliges Wachstum beim ARR der Unternehmenssparte TrendAI an, die zuletzt um 8 Prozent zulegte. Zusagen gibt es dafür nicht. Eine Prognose für 2027 will das Management erst mit den Zielen für das nächste Geschäftsjahr abgeben.