United Utilities Aktie: Fordert mehr Investitionen von Ofwat

Nachbesserung beim britischen Regulierer beantragt

Am Freitag hat der britische Wasserversorger United Utilities seine offizielle Stellungnahme zum Kostenentwurf der Branchenaufsicht Ofwat vorgelegt. Das Unternehmen fordert für die fünfjährige Regulierungsperiode zusätzliche Investitionsausgaben in Höhe von 1,026 Milliarden Pfund. Die Behörde hatte in ihrem Vorentwurf für 2026 lediglich 958 Millionen Pfund veranschlagt, nachdem der Versorger ursprünglich 1,068 Milliarden Pfund beantragt hatte.

Mit dem zusätzlichen Kapital will die Gruppe die Trinkwasser- und Abwassernetze in Nordwest-England ausbauen. Neben dem Bevölkerungswachstum erfordert auch die wirtschaftliche Entwicklung in der Region, etwa durch neu entstehende Rechenzentren, eine deutlich robustere Infrastruktur. Das Management begründet den Nachschlag vor allem mit notwendigen Maßnahmen zur Steigerung der Netzkapazitäten.

Aufteilung der Mittel und Finanzierungswege

Inhaltlich konzentrieren sich die beantragten Gelder auf zwei Schwerpunkte. Für den Ausbau der Kapazitäten beansprucht der Versorger 615 Millionen Pfund, nachdem der Regulierer im Vorentwurf 560 Millionen Pfund vorgeschlagen hatte. Für ein Großprojekt am Lake Windermere sind in den Unterlagen unverändert 93 Millionen Pfund vorgesehen.

Die Umsetzung der Projekte soll über unterschiedliche Mechanismen erfolgen. Für strategische Infrastrukturmaßnahmen plant das Unternehmen 191 Millionen Pfund über ein gestuftes Prüfverfahren ein, während 79 Millionen Pfund direkt spezifischen Anlagen zugewiesen sind. Über den jährlichen Überprüfungsmechanismus peilt die Gruppe insgesamt ein Investitionsvolumen von rund 2,5 Milliarden Pfund an.

Sollte die Aufsichtsbehörde dem aktuellen Antrag folgen, hätte United Utilities bereits Zugriff auf rund 1,2 Milliarden Pfund aus diesem Topf. Die regulatorische Genehmigung ist für den Versorger essenziell, da genehmigte Summen in die Vermögensbasis übergehen und die Basis künftiger Netzentgelte bilden.

Unternehmensziele und Ausblick bestätigt

Ungeachtet der laufenden Verhandlungen bestätigte das Management seinen operativen Rahmen für das Geschäftsjahr 2026/27. Für das laufende Turnusjahr rechnet das Unternehmen weiterhin mit Kapitalinvestitionen von etwa 2 Milliarden Pfund. Über die gesamte Fünfjahresperiode beläuft sich das geplante Investitionsprogramm auf rund 11,5 Milliarden Pfund.

Für diese Phase strebt der Vorstand eine regulatorische Eigenkapitalrendite von 10 bis 11 Prozent an. Parallel dazu soll die regulatorische Vermögensbasis im Schnitt um rund 10 Prozent pro Jahr zulegen.

Klarheit über den endgültigen Rahmen erhalten Marktteilnehmer gegen Jahresende: Die verbindliche Entscheidung von Ofwat über die Kostenanpassungen wird für Dezember erwartet. Bereits am 12. November veröffentlicht das Unternehmen seine Zwischenergebnisse für das erste Geschäftshalbjahr.

An der Börse beendete das Papier die Handelswoche am Freitag bei einem Schlusskurs von 16,52 Euro. Seit Jahresanfang verzeichnet die Aktie einen Wertzuwachs von 20 Prozent und liegt damit 4,2 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch.

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