WhiteFiber Aktie: Milliardenverlust trotz Auftragsflut

Auf dem Papier sieht das dritte Quartal bei WhiteFiber düster aus. Der Nettoverlust liegt bei 101,4 Millionen Dollar. Allerdings steckt der Großteil in einer einmaligen Belastung, und die Auftragslage hat sich deutlich verbessert.

Einmaleffekt drückt das Ergebnis

Den Verlust treibt vor allem ein Sonderposten: 80,8 Millionen Dollar Aufwand für die vorzeitige Umwandlung von Wandelanleihen. Je Aktie ergibt sich ein Minus von 2,44 Dollar, nach 0,47 Dollar im Vorjahr. Der operative Verlust sank dagegen leicht auf 12,4 Millionen Dollar.

Der Umsatz stieg um 19 Prozent auf 24,0 Millionen Dollar. Das Cloud-Geschäft stagnierte bei 18,1 Millionen Dollar, und darin stecken rund 3,4 Millionen Dollar einmalige Kündigungsgebühren eines Kunden.

Das Colocation-Geschäft wuchs dagegen auf 5,6 Millionen Dollar, getragen vom Standort MTL-3 und dem Start der Erlöse in NC-1. Das bereinigte EBITDA lag knapp unter der Nulllinie, nach 2,3 Millionen Dollar vor einem Jahr.

NC-1 läuft, Finanzierung steht bereit

Der Standort NC-1 in North Carolina ist nun mit allen 40 Megawatt vertraglich zugesicherter Kapazität in Betrieb. Probleme bei der Inbetriebnahme von Schaltanlagen hatten den Anlauf über den ursprünglich erwarteten August hinaus verzögert. Die Abrechnung für die volle Kapazität hat inzwischen begonnen. Die Entwicklungskosten sollen im Budgetrahmen bleiben, am oberen Ende.

Für das Projekt hat WhiteFiber nach Quartalsende eine besicherte Kreditlinie über 300 Millionen Dollar abgeschlossen, mit Morgan Stanley Senior Funding als Kreditgeber. Sie besteht aus 200 Millionen Dollar Starttranche und einer weiteren Tranche von 100 Millionen Dollar.

Die erste Auszahlung wird für spätere November oder Anfang Dezember erwartet und hängt noch von üblichen Bedingungen ab. Die Zinsen liegen bei SOFR plus sechs Prozentpunkten. Das Geld soll einen Teil des investierten Eigenkapitals zurückführen und Mittel für die nächsten Projekte freisetzen.

Neue Verträge sollen 2027 tragen

Seit der letzten Berichtssaison hat WhiteFiber nach eigenen Angaben Cloud-Verträge mit über 700 Millionen Dollar Volumen unterzeichnet, verteilt auf fünf Kunden. Darunter sind erstmals sogenannte Managed-Services-Verträge, bei denen das Unternehmen Hardware und Kapazität nicht selbst finanzieren muss.

Der gesamte unterzeichnete Cloud-Bestand soll bei voller Auslastung rund 365 Millionen Dollar Jahresumsatz bringen. Dieses Niveau peilt das Management für Mitte 2027 an, abhängig von Hardwarelieferungen, Kundenabnahme und Finanzierung.

Die Bilanz hat sich spürbar verändert. Kunden haben Vorauszahlungen von 306,0 Millionen Dollar geleistet, nach 79,6 Millionen Ende 2025. Die liquiden Mittel beliefen sich Ende September auf 147,6 Millionen Dollar. Zudem platzierte das Unternehmen neue Wandelanleihen über 310 Millionen Dollar und tauschte den Großteil der älteren Anleihen um, sodass nur noch rund 31,9 Millionen Dollar davon ausstehen.

Als Nächstes folgt die erste Auszahlung der NC-1-Kreditlinie, die für spätere November oder Anfang Dezember erwartet wird. Die Standorte NC-2 und NC-3 sollen Ende 2027 erste nutzbare Kapazität liefern.