Xiaomi Aktie: Smartphone-Auslieferungen brechen um 29 Prozent ein

Xiaomi hat gestern erneut eigene Aktien zur Einziehung zurückgekauft: 1.951.400 Klasse-B-Aktien für insgesamt HKD 49.998.770,8. Für mich liegt darin der zentrale Gegensatz dieser Aktie: Das Unternehmen setzt seine Rückkäufe fort, während sein Smartphonegeschäft unter einem deutlichen Nachfrageeinbruch leidet. Die Kapitalmaßnahme ist konkret. Eine Antwort auf die operative Schwäche ist sie nicht.

Gerade deshalb verdient der jüngste Rückkauf Aufmerksamkeit, aber keine Überhöhung. Er lässt sich als Unternehmensentscheidung klar beziffern. Ob Xiaomi im schwachen Markt wieder besser abschneidet, entscheidet sich dagegen nicht an der Zahl zurückgekaufter Aktien. Für Anleger sind das zwei unterschiedliche Ebenen, die man nicht miteinander verwechseln sollte.

Rückkäufe ersetzen keine Nachfrage

Die Pflichtmitteilung dokumentiert aufeinanderfolgende Käufe und nicht nur eine einzelne Transaktion.

Das ist der belastbare Kern der jüngsten Nachricht. Daraus eine operative Trendwende abzuleiten, wäre allerdings ein zu großer Schritt. Ein Unternehmen kann eigene Aktien erwerben und gleichzeitig mit schwierigen Absatzbedingungen kämpfen. Bei Xiaomi stehen diese beiden Entwicklungen nebeneinander.

Auch der Börsenhandel löste diesen Gegensatz gestern nicht zugunsten der Rückkäufe auf: Die Tagesveränderung betrug -0,6%. Das ist kein Beweis gegen den Nutzen der Kapitalmaßnahme. Es ist aber ebenso wenig eine Grundlage, ihr bereits eine überzeugende Kurswirkung zuzuschreiben.

Ich würde den Rückkauf deshalb weder als Nebensache abtun noch zum entscheidenden Argument für die Aktie machen. Die wichtigere Frage lautet: Wie viel Gewicht verdient die Kapitalpolitik, solange das Kerngeschäft im Smartphone-Markt stärker schrumpft als die Branche?

Der Brancheneinbruch trifft Xiaomi stärker

El País berichtete am 15. Oktober unter Berufung auf IDC, dass Xiaomis Smartphone-Auslieferungen im dritten Quartal 2026 um 29,2 % zurückgingen. Sie erreichten 30,7 Millionen Geräte.

Damit rückt der größere Zusammenhang ins Zentrum: Der Smartphone-Markt leidet unter schwacher Nachfrage und steigenden Speicherchipkosten. Xiaomi kämpft also nicht allein gegen unternehmenseigene Probleme. Das macht die Lage verständlicher, aber nicht automatisch weniger belastend.

Der weltweite Smartphone-Markt schrumpfte laut demselben Bericht um 22,0 %. Xiaomis Rückgang fiel damit stärker aus als der des Gesamtmarktes. Für die Beurteilung der Aktie ist diese Relation wichtiger als die bloße Feststellung, dass die gesamte Branche Gegenwind hat.

Die Unterscheidung ist wesentlich. Ein schwieriger Markt erklärt einen Teil des Drucks. Er beantwortet jedoch nicht, weshalb Xiaomi stärker nachgab. Wer nur auf die Branchenkrise schaut, übersieht diese zusätzliche Schwäche; wer allein auf Xiaomi schaut, unterschätzt den gemeinsamen Belastungsfaktor.

UOB Kay Hian behielt die Einstufung am 12. Oktober bei „Halten“ und passte das Kursziel auf HK$27,60 an. Das Analysehaus nannte das schwache Smartphonegeschäft als Risiko. Zugleich lagen die gemeldeten 70.000 verbindlichen SkyNomad-Bestellungen nach seiner Einschätzung unter den Erwartungen.

Entscheidend wird die operative Einordnung

Auch neue Produkte ändern diese Prüfaufgabe nicht unmittelbar. Xiaomi brachte am Dienstag das REDMI K100 in China auf den Markt. Ein Marktstart ist ein konkreter Schritt im Produktgeschäft, aber noch kein Nachweis dafür, dass der Absatzdruck nachlässt.

Der nächste feste Prüfpunkt ist der 24. November. Dann will der Verwaltungsrat die ungeprüften konsolidierten Ergebnisse für das dritte Quartal und die neun Monate bis Ende September 2026 beraten und genehmigen.

Bis dahin ist für mich die Trennung entscheidend: Die Rückkäufe sind vollzogen, die operative Erholung ist damit nicht belegt. Xiaomis Aktie lässt sich deshalb nicht allein über Kapitalmaßnahmen erklären. Ihr entscheidender Maßstab bleibt, wie das Unternehmen durch den Nachfrageeinbruch kommt.