Xylem: Aktie fällt auf 52-Wochen-Tief

Xylem treibt seine Expansionspläne mit einer milliardenschweren Fremdkapitalaufnahme voran. Zur Finanzierung der geplanten Übernahme der Sparten Cornell Pump und Roper Pump von Indicor, LLC platzierte der Konzern vorrangige Anleihen. Neben den Erlösen aus der Emission sollen auch bestehende Barmittel für den Vollzug der Transaktion eingesetzt werden.

Am Markt stieß der Schritt zuletzt auf spürbare Zurückhaltung. Am Donnerstag geriet das Papier unter Druck und verlor Medienberichten und Reuters zufolge 5,50 Prozent. Als Belastungsfaktoren galten neben einem deutlichen Ausverkauf an den Märkten für US-Staatsanleihen vor allem wachsende Sorgen der Investoren vor der zusätzlichen Schuldenlast.

Die Verunsicherung der Marktteilnehmer verdeutlicht die gestiegene Sensibilität gegenüber fremdfinanzierten Zukäufen. In einem von Zinsvolatilität geprägten Umfeld achten Anleger verstärkt darauf, wie schnell sich Akquisitionen amortisieren und ob die zusätzlichen Zinsaufwendungen die Ertragskraft belasten.

Die Skepsis spiegelte sich bis zum Ende der Handelswoche im Kursverlauf wider. Gestern markierte der Titel ein neues 52-Wochen-Tief von 89,75 € und beendete den Handel bei 89,90 €.

Mit dem jüngsten Rücksetzer hat sich die Bewertung deutlich ermäßigt. Für Anleger stellt sich die Frage, ob der Bewertungsabschlag bereits die Risiken der Verschuldung ausreichend widerspiegelt oder ob weitere Anpassungen drohen.

Tranchenstruktur der neuen Anleihen

Am 15. September reichte Xylem die finalen Bedingungen der Transaktion bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Die Platzierung verteilt sich auf drei Tranchen. Die jährlichen Kupons der Papiere mit Laufzeiten bis in die Jahre 2029, 2032 und 2037 unterscheiden sich nach der jeweiligen Frist.

Mit dem zufließenden Kapital soll der Erwerb der beiden Pumpenhersteller von Indicor, LLC abgesichert werden. Xylem erweitert damit sein operatives Geschäft gezielt in spezifischen Pumpensegmenten, erhöht jedoch zugleich seine Verbindlichkeiten.

Neuer Kreditrahmen und Reaktionen der Analysten

Bereits vor gut drei Wochen sicherte sich Xylem eine neue vorrangige, unbesicherte revolvierende Kreditlinie mit fünf Jahren Laufzeit über bis zu $1,5 Milliarden. Diese löste eine frühere Fazilität über $1,0 Milliarden ab. Zum Stichtag wies das Unternehmen keine ausstehenden Ziehungen unter der neuen Vereinbarung aus.

An der Wall Street fallen die Reaktionen auf die Unternehmensentwicklung derweil uneinheitlich aus. Wolfe Research nahm die Einstufung von Xylem am 15. September mit „Peer Perform“ auf. Einen Tag später stufte CFRA die Aktie am 16. September von „Buy“ auf „Strong Buy“ hoch.

Während Analysten dem Zukauf und der strategischen Ausrichtung langfristig Potenzial beimessen, bleibt die Stimmung am Markt kurzfristig von den Zins- und Verschuldungssorgen geprägt. Wie schnell die neuen Geschäfte in die bestehenden Strukturen integriert werden, dürfte über die künftige Kursrichtung entscheiden.

de | US98419M1009 | XYLEM | boerse | 70185503 |