Zug Estates Aktie: Bereinigt mehr Gewinn

Ein Blick auf die reine Gewinnzahl hätte in die Irre geführt: Der Reingewinn von Zug Estates fiel im ersten Halbjahr 2026 um 33 Prozent auf 42,9 Millionen Franken. Wer genauer hinschaut, findet aber eine solide operative Entwicklung — und eine angehobene Jahresprognose.

Der Rückgang beim Konzernergebnis liegt allein am Neubewertungsgewinn, der von 50,1 auf 24,6 Millionen Franken schrumpfte. Institutionelle Investoren fragten zentral gelegene Liegenschaften zwar weiterhin stark nach, das Ausmaß der Aufwertung fiel aber geringer aus als im Vorjahreszeitraum. Bereinigt um Neubewertung und Sondereffekte kletterte das Konzernergebnis dagegen um 6,6 Prozent auf 21,2 Millionen Franken.

Stabiler Kern, wachsendes Hotelgeschäft

Der Liegenschaftenertrag blieb mit 35,8 Millionen Franken nahezu unverändert. Zwei Senkungen des Referenzzinssatzes im Jahr 2025 hätten hier eigentlich Druck erzeugt, wurden aber durch Indexanpassungen bei Gewerbemieten und eine Entschädigungszahlung für eine vorzeitig aufgelöste Miete ausgeglichen. Die Leerstandsquote liegt trotz eines leichten Anstiegs auf 1,2 Prozent weiterhin auf sehr niedrigem Niveau.

Der Bereich Hotel & Gastronomie legte bei Umsatz und Profitabilität zu — höhere Auslastung in der Beherbergung und anhaltend gute Nachfrage in der Gastronomie trugen dazu bei. Die Gross-Operating-Profit-Marge stieg von 41,2 auf 42,3 Prozent. Der Portfoliowert erhöhte sich derweil auf knapp 1,98 Milliarden Franken, die Eigenkapitalquote bleibt mit 56,6 Prozent komfortabel.

Metalli-Projekt nimmt Fahrt auf

Für das Großprojekt Lebensraum Metalli gab es im Juni einen wichtigen Etappensieg: Die Stimmbevölkerung der Stadt Zug billigte den Bebauungsplan mit 57,8 Prozent Zustimmung. Während der zweiten öffentlichen Auflage gingen keine Beschwerden ein — die kantonale Genehmigung wird bis Ende 2026 erwartet. Parallel dazu schreitet der Bau der Gebäude S43 und S45 auf dem Suurstoffi-Areal planmäßig voran, der Rohbau soll im September 2026 fertig sein.

Für das laufende Geschäftsjahr rechnet Zug Estates im Immobiliensegment mit leicht tieferem Liegenschaftenertrag als 2025, kompensiert durch geringere Kosten.

Im Hotelsegment erwartet das Unternehmen stabile Umsätze bei etwas niedrigerer Profitabilität. Das bereinigte Konzernergebnis soll nach der aktuellen Prognose leicht über dem Vorjahreswert liegen — ein Signal, dass das operative Geschäft trotz des tieferen Neubewertungseffekts auf Kurs bleibt.

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