Zura Bio Aktie: Oppenheimer bleibt trotz Rückschlag optimistisch

Oppenheimer hält trotz des Rückschlags bei Tibulizumab an seiner positiven Einschätzung für Zura Bio fest. Der heute veröffentlichte Analystenbericht nennt allerdings ein deutlich gesenktes Kursziel: 5 statt 16 US-Dollar bei unverändertem Votum „Outperform“. Ob diese Zuversicht trägt, hängt nach dem Entwicklungsstopp bei Hidradenitis suppurativa besonders von den verbleibenden Studienprogrammen ab.

Die Neubewertung fällt damit zweigeteilt aus. Oppenheimer reduziert seine Erwartungen erheblich, sieht mit der beibehaltenen Empfehlung aber weiterhin Chancen. Für Anleger rücken vor allem die geplanten Untersuchungen bei systemischer Sklerose und Polymyalgia rheumatica in den Mittelpunkt.

Deutliche Verbesserung auch unter Placebo

Zura Bio hatte am Montag gemeldet, dass die Phase-2-Studie TibuSHIELD ihren primären Endpunkt verfehlte. An der Untersuchung nahmen 247 Menschen mit Hidradenitis suppurativa teil. Entscheidend war die Veränderung der Gesamtzahl von Abszessen und entzündlichen Knoten nach 16 Wochen.

Die Ergebnisse erklären den Entwicklungsstopp: Unter der niedrigeren Tibulizumab-Dosis sank diese Zahl gegenüber dem Ausgangswert um 58,1 Prozent. Bei der höheren Dosis betrug der Rückgang 56 Prozent, unter Placebo 52,5 Prozent.

Damit lagen die Behandlungsgruppen bei dieser Messgröße zwar numerisch vor Placebo. Für das Erreichen des primären Studienziels reichte der Unterschied jedoch bei keiner der beiden Dosierungen. Auch wichtige sekundäre Endpunkte wurden verfehlt. Zura stellte daraufhin die Entwicklung für diese Indikation ein.

Die Sicherheitsergebnisse wurden als tolerierbar beschrieben. Ein schwerwiegendes Ereignis galt als arzneimittelbezogen. Einen Todesfall durch Herzstillstand stuften die Verantwortlichen dagegen als nicht arzneimittelbedingt ein. Ausschlaggebend für den Abbruch des Programms war somit die unzureichende Wirksamkeit.

Finanzpolster trifft auf klinisches Risiko

Für die Fortführung der übrigen Programme spricht die verfügbare Liquidität, sofern Zura seinen Zeit- und Ausgabenplan einhalten kann. Laut einem Bericht von RTTNews verfügte das Unternehmen zum 30. September über Barmittel von 187,7 Millionen US-Dollar. Nach Unternehmensangaben reicht die Finanzierung mindestens bis Ende 2028.

Dieser Spielraum verschafft Zura Zeit für weitere klinische Prüfungen. Der Wert der verbleibenden Entwicklung hängt jedoch davon ab, ob Tibulizumab in anderen Erkrankungen überzeugendere Ergebnisse erzielt.

Für die systemische Sklerose werden erste zusammengefasste Studiendaten im ersten Halbjahr 2027 erwartet. Bei Polymyalgia rheumatica sind Ergebnisse für Ende 2028 vorgesehen. Beide Programme sollen mit Phase-2-Studien weiterverfolgt werden.

Weitere Belastung durch Anlegeruntersuchungen

Parallel prüfen die Kanzleien Levi & Korsinsky sowie Bronstein, Gewirtz & Grossman mögliche Ansprüche von Wertpapierkäufern. Ihre Untersuchungen knüpfen an die Studienmitteilung und den anschließenden Kurseinbruch an. Damit kommt zur klinischen Neubewertung ein weiterer Unsicherheitsfaktor für Anleger hinzu.

Die heutige Tagesveränderung von -12% unterstreicht den anhaltenden Verkaufsdruck. Für eine belastbare Neubewertung sprechen das Finanzpolster und die fortgeführten Programme erst dann überzeugend, wenn deren klinische Ergebnisse den Wirkstoff stützen. Der nächste konkrete Prüfstein sind die erwarteten Daten zur systemischen Sklerose.