AMD: Los récords no bastan para calmar al mercado

A pesar de haber presentado unos resultados históricos en el cuarto trimestre de 2025, las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) han sufrido una fuerte corrección. El viernes, el título cotizaba alrededor de los 192 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente un 17% desde la publicación de las cifras. El motivo de este castigo bursátil se encuentra en unas previsiones para el primer trimestre de 2026 más moderadas de lo esperado y en la creciente preocupación por las restricciones a la exportación de tecnología hacia China.

El desempeño de AMD en el último trimestre del año pasado fue, en efecto, excepcional. La compañía reportó unos ingresos récord de 10.300 millones de dólares, lo que representa un incremento del 34% interanual y superó con creces los 9.670 millones que anticipaban los analistas. El beneficio por acción también sorprendió al alza, situándose en 1,53 dólares frente a la estimación consensuada de 1,32 dólares.

El segmento de datacenter continúa siendo el principal motor de crecimiento. En este ámbito, AMD generó 5.400 millones de dólares en ventas, un aumento del 39%. La fuerte demanda de su serie MI300 para aplicaciones de inteligencia artificial está consolidando la posición de la empresa en este competitivo mercado, donde rivaliza directamente con Nvidia.

Sin embargo, la guía proporcionada para el primer trimestre del año en curso decepcionó a los inversores. AMD anticipa unos ingresos de cerca de 9.800 millones de dólares, lo que implica un descenso secuencial de alrededor del 5%. Esta previsión se queda por debajo de las expectativas más optimistas que circulaban en Wall Street.

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Los vientos en contra: China y el ciclo de productos

La consejera delegada, Lisa Su, detalló los factores que lastrarán el próximo trimestre. Debido a los nuevos controles a la exportación, los ingresos por chips de IA en el mercado chino caerán en picado: pasarán de 390 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 a apenas 100 millones en el primer trimestre de 2026. Los problemas de licenciamiento están complicando significativamente las operaciones comerciales en la región.

A esta situación se suma un período de transición entre generaciones de productos. La próxima generación de GPUs, denominada "Helios" (MI455X/Zen 6), no llegará al mercado hasta la segunda mitad de 2026, previsiblemente en el tercer trimestre. Este vacío temporal está pesando sobre las expectativas para la primera parte del año.

División de opiniones entre los analistas

La comunidad analítica ha reaccionado con opiniones divergentes. El 3 de febrero, Bank of America reiteró su recomendación de compra y elevó su precio objetivo a 280 dólares. Su analista, Vivek Arya, prevé un crecimiento del 35% en las CPU para servidores durante 2026. Por el contrario, Morgan Stanley recortó su objetivo a 255 dólares, aunque mantiene una visión positiva sobre el potencial a largo plazo de la compañía.

Un movimiento destacado fue el de Ark Invest, que aprovechó la debilidad del precio para aumentar su posición. La firma de inversión de Cathie Wood adquirió más de 141.000 acciones de AMD el 4 de febrero, mostrando así su confianza en la narrativa de crecimiento a largo plazo impulsada por la IA, a pesar de la volatilidad actual.

Ahora, la atención se centra en los datos de ventas de CPU para servidores que se publicarán en la primera mitad de 2026. Si AMD logra cumplir o superar sus propias previsiones en este segmento clave, la presión sobre la cotización podría comenzar a disiparse.

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