Coinbase: pérdidas en el último trimestre de 2025 y señales de un inicio 2026 complicado

Desempeño del cuarto trimestre 2025
- Ingresos totales: 1,78 mil millones de dólares, un descenso cercano al 22% frente al mismo periodo del año anterior. Los analistas estimaban alrededor de 1,83 mil millones.
- EBITDA ajustado: 566 millones de dólares, por debajo de las previsiones de aproximadamente 680 millones.
- Principales impulsores de la pérdida: deterioros relacionados con la valoración de la propia cartera de criptoactivos de Coinbase, afectada por la corrección de precios en el mercado.
- Ingresos por transacciones: 983 millones de dólares, frente a más de 1,5 mil millones en el cuarto trimestre de 2024.
- Sensibilidad al ciclo de mercado: el negocio de spot sigue expuesto a la volatilidad, a pesar de esfuerzos de diversificación.

Resultados anuales de 2025: destellos de fortaleza frente a la caída
- Volumen de operaciones anual: 5,2 billones de dólares, lo que representa un aumento del 156% frente al año anterior.
- Participación de mercado en operaciones al contado: se duplicó, situándose en 6,4%.
- Ingresos por suscripciones y servicios: 2,8 mil millones de dólares.
- Coinbase One, su programa de servicios de pago, ya cuenta con aproximadamente un millón de suscriptores.

Perspectivas para el primer trimestre de 2026
- Pronóstico de ingresos por suscripciones y servicios: entre 550 y 630 millones de dólares, un rango significativamente inferior al consenso de alrededor de 747 millones.
- Ingresos por transacciones hasta el 10 de febrero: cerca de 420 millones de dólares. El entorno de negociación debilitado observado en el trimestre anterior parece continuar.

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Movimientos de capital y situación de liquidez
- Ventas de acciones por parte del CEO: Brian Armstrong vendió paquetes importantes de títulos entre abril de 2025 y enero de 2026.
- Recompras anunciadas: la compañía aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares.
- Liquidez y balance: la caja neta se mantiene sólida, con 11,3 mil millones de dólares al cierre de 2025.
- Proyección de producto y estrategia: Coinbase continúa ampliando su cartera de productos e avanzando en la integración de Deribit, la plataforma de derivados adquirida en 2025.

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