Covetrus Aktie: 70-Millionen-Vergleich fix

Für ehemalige Aktionäre von Covetrus endet ein langes Kapitel. Mit dem Ablauf der Einspruchsfrist am gestrigen Freitag ist der Weg für einen 70 Millionen Dollar schweren Vergleich frei. Während die juristischen Altlasten der Privatisierung bereinigt werden, schmiedet das Unternehmen bereits an einer milliardenschweren Fusion.

Entschädigung für Ex-Aktionäre

Der Barfonds in Höhe von 70 Millionen Dollar richtet sich an Investoren, die vor der Übernahme durch Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) sowie TPG Capital im Jahr 2022 Anteile hielten. Im Kern der Sammelklage standen Vorwürfe zur Unternehmensbewertung und mangelhaften Offenlegungen im Zuge des Delistings. Am 13. April 2026 soll eine gerichtliche Anhörung die Verteilung der Gelder finalisieren. Dieser Schritt markiert einen wichtigen Meilenstein in der Aufarbeitung der Zeit als börsennotiertes Unternehmen.

Milliardenfusion mit MWI Animal Health

Abseits der Gerichtssäle treibt Covetrus seine Expansion voran. Mitte Februar einigte sich das Unternehmen mit Cencora auf eine Fusion mit deren Sparte MWI Animal Health. Die Transaktion wird mit rund 3,5 Milliarden Dollar bewertet und soll zwei Schwergewichte im Bereich Tiergesundheit und Distribution vereinen. Cencora erhält im Gegenzug 1,25 Milliarden Dollar in bar sowie Vorzugsaktien und behält eine Minderheitsbeteiligung von rund 34 Prozent am neuen Gesamtunternehmen. Ziel ist es, die technologische Plattform von Covetrus mit dem weitreichenden Vertriebsnetz von MWI zu verknüpfen.

Finanzierung der Wachstumsstrategie

Um die Übernahme und die Integration zu stemmen, verhandeln die Eigentümer CD&R und TPG derzeit über eine umfangreiche Refinanzierung. Geplant ist ein Kreditpaket von über 3 Milliarden Dollar, unter anderem mit dem Finanzier Blue Owl Capital. S&P Global Ratings prognostiziert für das fusionierte Unternehmen im Jahr 2026 eine bereinigte EBITDA-Marge von etwa 5 Prozent. Mit fortschreitenden Synergieeffekten wird für 2027 ein Anstieg des freien Cashflows auf bis zu 100 Millionen Dollar erwartet.

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Die Marktbeobachter von S&P gehen davon aus, dass die Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA im Jahr 2026 zunächst bei 7,0x bis 7,5x liegen wird. Ein Abschluss der MWI-Transaktion wird aufgrund regulatorischer Hürden nicht vor Ende September 2026 erwartet. Damit bleibt die Integration der neuen Sparte das zentrale Thema für das kommende Geschäftsjahr.

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