AKTIE IM FOKUS / Zu hohe Erwartungen: Quartalszahlen bringen Inditex unter Druck

Die vom Textilgiganten vorgelegten Zahlen zum abgelaufenen ersten Geschäftsquartal kamen nicht gut am Markt an, da auch sie teils die Erwartungen von Analysten und Anlegern verfehlten.

Zur Mittagszeit gab das Papier der spanischen Inditex, zu der die Marken Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti oder auch Bershka gehören, um 4,5 Prozent auf 47,01 Euro nach. Damit war es Schlusslicht im Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 EU0009658145, der sich zugleich fast unverändert zeigte.

Zeitweise ging es für Inditex sogar bis auf 46,08 Euro abwärts, wobei die gleitende 21-Tage-Linie, die den kurzfristigen Trend signalisiert, durchbrochen wurde. Aktuell bietet nun die 50-Tage-Linie bei derzeit etwas über 47 Euro, die von Charttechnikern gern für Rückschlüsse auf den mittelfristigen Kursverlauf herangezogen wird, eine Unterstützung.

Das charttechnische Bild bleibt damit unausgegoren. Nach dem nun gescheiterten Ausbruch nach oben, steckt der Kurs weiter in der jüngsten Seitwärtsspanne zwischen rund 46 und etwa 49 Euro fest. Im aktuellen Jahresverlauf steht für das Papier nach der nächsten Wachstumsenttäuschung ein Minus von etwas mehr als 5 Prozent zu Buche.

Das aktuelle Zahlenwerk sei "nicht wirklich ausreichend dafür, dass die Erwartungen zuletzt höher gesteckt wurden", schrieb JPMorgan-Analystin Georgina Johanan angesichts der verfehlten Schätzungen für den Quartalsumsatz und das operative Ergebnis. Zwar dürften ihr zufolge die allgemeinen Sorgen um die Wachstumsaussichten in diesem Jahr nach den Zahlen weitgehend besänftigt worden sein. In den vergangenen Wochen seien die Prognosen für den aktuellen Geschäftsverlauf allerdings auf fast 7 Prozent gestiegen, während Inditex auf Basis konstanter Wechselkurse für den Zeitraum von Mai bis 9. Juni lediglich von 6 Prozent Wachstum berichtet habe. Daher, und auch wegen womöglich sinkender Konsensprognosen, hatte sie eine negative Kursreaktion der Aktie bereits erwartet.

Etwas schärfer fiel nach den hinter den Erwartungen zurückgebliebenen Umsatzzahlen das Urteil von Barclays-Analyst James Anstead aus, denn er sieht mit Blick auf den Gegenwind durch Wechselkurseffekte die Bedenken wegen eines langsameren Wachstums nicht zerstreut.

Und RBC-Analyst Richard Chamberlain lobte zwar die starke Erfolgsbilanz von Inditex in der vergangenen Dekade, hält aber die Bewertung der Aktie angesichts eines wohl nur moderaten Umsatz- und Ergebniswachstums in diesem Jahr im Vergleich zu anderen Einzelhändlern und auch dem Luxusgütersektor für "recht ausgereizt".