Fiserv: La Rentabilidad Operativa se Desinfla en un Ejercicio Discreto

El gigante de la tecnología financiera Fiserv publicó el pasado 10 de febrero de 2026 sus resultados correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio completo de 2025. A pesar de superar las estimaciones de beneficio por acción, el informe reveló una preocupante contracción en sus márgenes operativos y un panorama moderado para el año en curso.

Para el conjunto del año 2025, la compañía con sede en Wisconsin registró unos ingresos ajustados de 19.800 millones de dólares, lo que supone un incremento del 4%. Sin embargo, el beneficio ajustado por acción cayó un 2%, situándose en 8,64 dólares. Un dato positivo fue la generación de flujo de caja libre, que alcanzó los 4.440 millones de dólares.

El desempeño del último trimestre del año refleja con mayor claridad los desafíos actuales. Fiserv reportó unos ingresos ajustados de 4.900 millones de dólares en el cuarto trimestre, prácticamente planos en comparación con el mismo periodo de 2024. El crecimiento orgánico fue del 0%. Por segmentos, la división de Soluciones para Comercios (Merchant Solutions) anotó un avance del 1,5%, mientras que Soluciones Financieras (Financial Solutions) retrocedió aproximadamente un 1,6%.

El Colapso en los Márgenes: La Gran Alarma

El dato más negativo del informe es, sin duda, la evolución de la rentabilidad. La margen operativa ajustada se desplomó hasta el 34,9% en el cuarto trimestre, un desplome de ocho puntos porcentuales desde el 42,9% registrado un año antes. Este deterioro afectó por igual a ambos segmentos principales del negocio.

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En cuanto al beneficio por acción ajustado del trimestre, este fue de 1,99 dólares. Aunque superó el rango de expectativas de los analistas, que se situaba entre 1,90 y 1,92 dólares, representa una caída interanual de alrededor del 21%.

Una Guía para 2026 que Decepciona a los Inversores

Las previsiones proporcionadas por la dirección para el ejercicio 2026 no han servido para calmar los ánimos. Fiserv anticipa un crecimiento orgánico de los ingresos de solo entre el 1% y el 3%. En el frente de la rentabilidad, la previsión para el beneficio ajustado por acción se sitúa en un rango de 8,00 a 8,30 dólares, lo que implica una posible nueva disminución frente a los 8,64 dólares de 2025.

No todo son sombras en el horizonte. El segmento Clover, centrado en soluciones de punto de venta, sigue mostrando un dinamismo robusto. Sus ingresos crecieron un 12% en el último trimestre y, para el año 2025 completo, sumaron 3.300 millones de dólares, lo que equivale a un aumento del 23%.

La atención se centra ahora en el próximo evento para inversores que Fiserv celebrará en Nueva York el 14 de mayo de 2026. En esa jornada, la empresa deberá detallar su estrategia a largo plazo y, sobre todo, convencer al mercado de que tiene un plan claro para frenar la erosión de sus márgenes y recuperar la senda del crecimiento rentable.

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