Hims & Hers: Un equilibrio delicado entre expansión y presión regulatoria

La acción de Hims & Hers inicia el año en un complejo juego de fuerzas. Por un lado, el fantasma de una regulación más estricta sobre los medicamentos compuestos para la pérdida de peso con GLP-1 genera incertidumbre. Por otro, la compañía continúa exhibiendo un crecimiento operativo que pocos en su sector pueden igualar. La batalla entre estos dos factores definirá la tendencia del valor en los próximos trimestres.

Tras una racha bajista de varios días, el precio de la acción logró un repunte el viernes, cerrando en 33,41 dólares estadounidenses con una subida intradía del 2,89%. No obstante, la perspectiva semanal presenta un balance negativo, con una caída aproximada del 2,6% respecto al cierre de la semana anterior. En un marco temporal más amplio, el título ha ganado alrededor de un 5% en los últimos 30 días, pero su comportamiento a doce meses es aún más revelador: un avance superior al 36% que contrasta con una cotización casi un 50% por debajo de su máximo anual de 66,06 dólares. La distancia de más del 17% con respecto a su media móvil de 200 días confirma que, pese al rebote reciente, el valor sigue operando muy por debajo de su tendencia de largo plazo.

Fundamentos sólidos frente a riesgos normativos

El mercado está sopesando dos narrativas opuestas que generan una alta volatilidad:

• Fuerza operativa demostrada: Los resultados del tercer trimestre del ejercicio 2025 fueron contundentes. Hims & Hers reportó unos ingresos cercanos a los 600 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 49%. Este ritmo de expansión, muy por encima del promedio del sector, evidencia que su modelo de plataforma de salud personalizada ha trascendido con éxito su etapa inicial. Factores clave son una elevada retención de clientes y la diversificación hacia áreas como la salud mental y la dermatología.

• La sombra regulatoria: El posible impacto del Safe Drugs Act y de eventuales restricciones de la FDA a los medicamentos GLP-1 compuestos es la principal preocupación. Este riesgo atrae a los vendedores en corto, que representan aproximadamente el 34,6% del float. Esta elevada posición corta amplifica los movimientos del precio, ya que cualquier noticia positiva puede desencadenar rápidas recompras y rallies efímeros.

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El debate sobre la valoración: ¿Premio justificado o excesivo?

Uno de los puntos de discordia entre inversores es el múltiplo de valoración. La acción cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) en el rango de 58-60, un premio indiscutible.

Los escépticos argumentan que esta prima incorpora expectativas de crecimiento casi perfectas, por lo que cualquier desaceleración o golpe regulatorio podría provocar una severa corrección. Los partidarios del valor, en cambio, destacan que el múltiplo se sustenta en:
- Un crecimiento de ingresos próximo al 50% sobre una base ya elevada.
- Una trayectoria constante de mejora en la rentabilidad.
- Su evolución hacia una plataforma escalable e integrada, lejos del simple modelo de telemedicina.

Una estrategia geográfica para mitigar el riesgo

La reciente actividad de la acción debe interpretarse junto con las medidas estratégicas de la empresa. A finales de 2025, Hims & Hers inició una diversificación geográfica deliberada para reducir su exposición al marco regulatorio estadounidense. Las dos iniciativas clave son:
- La expansión de su presencia en el mercado canadiense.
- El lanzamiento de sus programas para la pérdida de peso en el Reino Unido.

Este movimiento busca disminuir la dependencia de las normas sobre fórmulas magistrales en Estados Unidos. La compañía tiene un historial de adaptación exitosa, habiendo transitado desde un proveedor básico de telemedicina hasta una plataforma vertical de salud personalizada. Aunque ha dejado atrás las tasas de crecimiento extremas del 88% vistas en 2023, un aumento de ingresos del casi 50% con una run-rate superior a los 2.000 millones de dólares la distingue claramente de otras empresas del sector telehealth que perdieron impulso tras la pandemia.

Próximo catalizador: los resultados del cuarto trimestre

El siguiente hito fundamental para los inversores será la publicación de los resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025, prevista para alrededor del 23 de febrero de 2026. Este informe permitirá evaluar el impacto real de los últimos desarrollos regulatorios en los ingresos, los márgenes y las perspectivas para el ejercicio 2026.

Desde el análisis técnico, la recuperación del nivel de los 33 dólares es una primera señal positiva. Los alcistas buscarán ahora una consolidación por encima de este umbral y un intento de aproximación a la zona de los 35 dólares para confirmar un cambio de tendencia más sólido. Sin embargo, la alta concentración de posiciones cortas sugiere que la volatilidad persistirá, pudiendo generar movimientos bruscos en ambas direcciones a corto plazo.

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