Hotelmarkt startet 2026 mit deutlichem Investitionsrückgang

Das Transaktionsvolumen sackte auf nur 163 Millionen Euro ab – ein Minus von 61 Prozent gegenüber dem langjährigen Quartalsdurchschnitt. Experten sehen die Gründe in steigenden Betriebskosten und wachsender Unsicherheit bei den Hotelbetreibern selbst.

Transaktionsvolumen bricht ein

Die Zahlen sind eindeutig: 163 Millionen Euro für Hotel- und Beherbergungsimmobilien sind ein schwacher Start ins Jahr. Die aktuelle Vorsicht der Investoren kontrastiert mit der Dynamik des Vorjahres. Das rollierende Jahresvolumen liegt mit 1,7 Milliarden Euro noch immer 24 Prozent über dem Vorjahreswert.

Steigende Bewirtschaftungskosten belasten derzeit viele Immobilienprojekte und schmälern die Renditen für Eigentümer erheblich. Dieser kostenlose PDF-Ratgeber zeigt Ihnen in nur 5 Minuten, wie Sie alle umlagefähigen Betriebskosten rechtssicher abrechnen und finanzielle Verluste vermeiden. Kostenlosen Betriebskosten-Report 2026 herunterladen

Ein statistischer Effekt dämpft die Bilanz zusätzlich. Mehrere große Hotelverkäufe, etwa in den Düsseldorfer Deiker Höfen oder den Rosenheimer Lokhöfen, tauchen in der Statistik nicht auf. Sie wurden als Teil gemischt genutzter Quartiersentwicklungen verbucht und schmälern so das reine Hotel-Volumen.

Betreiber-Risiko schreckt Investoren ab

Warum die plötzliche Zurückhaltung? Ein zentraler Grund liegt bei den Hotelbetreibern. Eine steigende Insolvenzwelle schürt die Angst vor ausfallenden Mietzahlungen. Investoren prüfen die Bonität ihrer Partner heute genauer denn je.

Die Margen der Betreiber stehen unter Druck. Explodierende Kosten für Energie und Personal lassen sich nicht vollständig auf die Zimmerpreise umlegen. Diese operative Unsicherheit führt zu neuen Verhandlungen. Investoren fordern kreativere Verträge und mehr Transparenz.

Doch die Marktbereinigung birgt auch Chancen. Sie könnte Platz für neue, effizientere Konzepte und Partnerschaften schaffen. Für jeden Deal bleibt die Kreditwürdigkeit des Betreibers aber das entscheidende Kriterium.

Luxus glänzt, deutsches Mittelmaß schwächelt

Der Markt spaltet sich. Trophy-Assets in Top-Lagen und Luxushotels sind weiter heiß begehrt. International stieg der Umsatz pro Zimmer (RevPAR) im Ultra-Luxussegment seit 2019 um über 50 Prozent. Hotels in B-Lagen oder im mittleren Segment haben es dagegen schwer.

Deutschland hinkt im europäischen Vergleich hinterher. Inflationsbereinigt lag der RevPAR hier Ende 2025 noch immer 11 Prozent unter dem Niveau von 2019. Der starke, luxusgetriebene Aufschwung Südeuropas blieb aus. Damit gilt Deutschland aktuell als einer der herausforderndsten Märkte Europas.

Während Luxussegmente florieren, kämpfen viele Bestandshalter mit der korrekten Preisgestaltung ihrer Objekte im aktuellen Marktumfeld. Erfahren Sie in dieser kostenlosen Analyse, wie Sie Mietpreise rechtssicher begründen und typische Fehler bei der Anpassung vermeiden. Gratis Mietspiegel-Analyse 2026 anfordern

Trotzdem lockt der Markt internationales Kapital. Vor allem US- und europäische Investoren sind aktiv, wenn die Preisvorstellungen passen. Sie setzen auf Value-Add-Strategien – also die gezielte Aufwertung und Neupositionierung von Objekten.

Refinanzierungswelle könnte Deals erzwingen

Ein großes Thema für 2026 ist die Refinanzierung. Viele günstige Kredite aus der Niedrigzinsphase laufen aus. Eigentümer stehen vor deutlich höheren Zinskosten. Branchenkenner rechnen daher mit mehr Transaktionen, die aus finanzieller Not getätigt werden müssen.

Die fundamentale Nachfrage gibt jedoch Grund zum Optimismus. Die weltweiten Fluggastzahlen sollen 2026 um fast 5 Prozent steigen. Das Kapital für Investitionen ist vorhanden – das sogenannte "Dry Powder" bei institutionellen Anlegern erreicht Rekordwerte. Nur die Auswahlkriterien sind extrem streng geworden.

Selektiver Optimismus für die zweite Jahreshälfte

Was kommt nun? Marktforscher erwarten eine schrittweise Belebung. Großereignisse wie die Fußball-WM 2026 könnten die globale Stimmung im Beherbergungsgewerbe stützen. In Deutschland rückt die Transformation bestehender Flächen in den Fokus: die Umnutzung von Büros zu Hotels oder gemischt genutzten Quartieren.

Die zweite Jahreshälfte könnte von einer Annäherung der Preisvorstellungen und klarereren operativen Rahmenbedingungen geprägt sein. Der deutsche Markt bleibt trotz der Schwächephase ein Kernziel für internationales Kapital. Er verlangt Investoren derzeit aber ein hohes Maß an Kreativität und Überzeugungskraft ab.

de | boerse | 69148684 |