Micron: la escasez de memoria impulsa el entusiasmo entre analistas

La historia reciente de Micron se define menos por gráficos y más por una pregunta clave: ¿alcanzarán las capacidades de producción para satisfacer la demanda de memoria de la industria de la IA? Nuevos estudios de analistas señalan que ese es precisamente el cuello de botella, y que esa limitación podría transformarse en la mayor fortaleza de la compañía. Por ello, las proyecciones de precios y de beneficios suben con rapidez.

El empujón más reciente llega desde UBS, que ha elevado su objetivo de precio para Micron de 300 a 400 US‑Dollar. El analista Timothy Arcuri justifica el optimismo con datos de oferta: Micron, en la actualidad, solo puede atender entre el 50% y el 75% de la demanda de sus clientes más importantes.

En este marco, la memoria DRAM deja de ser vista como un bien sustituible y pasa a ser un factor limitante estratégico con considerable poder para fijar precios. En concreto, UBS revisa al alza sus estimaciones de beneficios: para el año fiscal 2026 prevé un EPS de 45 US‑Dollar (anteriormente 41), y para 2027 asciende a 60 US‑Dollar (frente a 42).

La revisión alcista no es exclusiva de UBS. Piper Sandler eleva su objetivo a 400 US‑Dollar desde 275, y Bernstein también sube hasta 330 US‑Dollar. Tomando en conjunto estas revisiones, parece acelerarse lo que muchos denominan el “Memory Supercycle” más allá de lo esperado.

Oferta ajustada y precios que suben

Las apuestas optimistas se sostienen en varios datos de mercado:

• Déficit de oferta: los grandes clientes de IA recibien actualmente entre el 50% y el 75% de las capacidades que solicitan.
• Reajustes de precios: Samsung y SK Hynix planean subir en el primer trimestre de 2026 los precios de DRAM para servidores en un rango de 60% a 70%, lo que incrementa los márgenes en toda la cadena, Micron entre ellos.
• Perspectiva de Micron para el segundo trimestre del año fiscal 2026: ingresos de 18,7 mil millones de US‑Dollar y una margen bruto cercana al 68%.
• Precios de la industria: los precios DDR5‑DRAM aumentaron más de 300% interanual en el cuarto trimestre de 2025.

Esta combinación de oferta limitada y subidas generalizadas de precios sitúa el poder en el lado de los proveedores. Nomura espera que este superciclo en el sector de la memoria se mantenga al menos hasta 2027, impulsado principalmente por la demanda de High Bandwidth Memory (HBM), indispensable para aceleradores de IA.

En el gráfico bursátil, Micron cerró ayer en 339,55 US‑Dollar, apenas un poco menos de su máximo de 52 semanas. En un horizonte de 12 meses, la acción acumula una subida superior al 250%.

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Megafábrica en Nueva York: una respuesta estratégica

Coincidiendo con la subida de precios, Micron avanza en una expansión de gran envergadura. El 16 de enero de 2026 está previsto el inicio de la obra para una nueva Megafab en Clay, estado de Nueva York. El proyecto tiene un valor de 100 mil millones de US‑Dollar, la mayor inversión privada en la historia de Nueva York y la mayor planta de memoria de Estados Unidos.

La finalidad de la instalación es fabricar soluciones de memoria de última generación para cargas de IA futuras. Para inversores con visión a largo plazo, esta planta constituye el eje central para mitigar cuellos de botella de suministro y da una señal de que la empresa busca no sólo aprovechar, sino also asegurar el ciclo actual.

Valoración y riesgos a considerar

A pesar del notable impulso en el precio, la valoración basada en las nuevas previsiones de beneficios no resulta tan agresiva como podría parecer. La consultora Zacks, por ejemplo, eleva en casi un 82% su estimación de EPS para el año en curso, situándola en 31,36 US‑Dollar, lo que apoya un ligero descenso relativo de la valoración frente al alza de precios.

El riesgo, sin embargo, no es menor. La acción presenta volatilidad elevada, lo que facilita retrocesos de corto plazo. Además, varios analistas advierten que Micron podría estar ya bastante cargado de optimismo en su precio, con gran parte de las expectativas ya reflejadas en la cotización.

Micron, un cuello de botella en la era de IA

A gran escala, Micron ya no se percibe como un proveedor de hardware tradicional, sino como un cuello de botella crítico de la infraestructura global de IA. La capacidad restringida para atender la demanda está, paradójicamente, empujando las proyecciones de precio y de beneficios hacia arriba.

El desafío para los próximos trimestres pasa por si la empresa logrará equilibrar la expansión de su capacidad —con la Megafab en Nueva York como pieza central— para capitalizar la potencia de precios a corto plazo sin provocar desequilibrios de oferta en el marco de un superciclo estructural.

Mirada hacia adelante

Lo determinante será si la expansión de capacidad permite a Micron beneficiarse de su poder de fijación de precios sin desbordar el mercado ante un eventual sobreabastecimiento. Con una megafábrica de tamaño histórico en el horizonte, la compañía parece buscar no solo aprovechar, sino también “blindar” su posición frente a un ciclo que promete definirse en los próximos años.

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