S&P 500: Hormuz-Effekt voll entfaltet

Die Wall Street feiert. Nachdem der Iran die Straße von Hormuz für den kommerziellen Schiffsverkehr vollständig freigegeben hat, überwindet der S&P 500 heute erstmals die Marke von 7.100 Punkten — ein Meilenstein, der die Erholungsdynamik der vergangenen Wochen auf ein neues Niveau hebt.

Der Auslöser ist klar: Die Wasserstraße, durch die rund ein Fünftel der weltweiten Öl- und Gasversorgung fließt, war seit Ausbruch des Konflikts Ende Februar geschlossen. Ihre Öffnung drückte die Ölpreise unmittelbar — WTI fiel auf rund 91 Dollar, Brent auf etwa 96 Dollar — und beflügelte gleichzeitig die Aktienmärkte. Anleger interpretierten die Ankündigung als handfestes Deeskalationssignal, das über bloße Waffenstillstandshoffnungen hinausgeht.

Elf Tage Aufwärtstrend — aber mit Schönheitsfehlern

Der S&P 500 kletterte damit bereits den elften Handelstag in Folge. Solide Unternehmensgewinne aus dem laufenden Berichtszeitraum stützten die Bewegung zusätzlich. Doch hinter der imposanten Kurskulisse lauert ein Wermutstropfen: Das Handelsvolumen während der jüngsten Aufwärtsbewegung war auffällig gering. Eine Rallye ohne breite Käuferbasis ist strukturell weniger belastbar als eine, die von starker Nachfrage getragen wird.

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Hinzu kommt die makroökonomische Realität. Die Folgekosten des Iran-Konflikts — gestiegene Energiepreise, höhere Inflationserwartungen — sind noch längst nicht vollständig eingepreist. Der Internationale Währungsfonds hatte bereits die globalen Wachstumsaussichten nach unten revidiert und vor Rezessionsrisiken gewarnt, sollte der Konflikt andauern. Dass die Märkte diese Risiken bislang weitgehend ignoriert haben, macht manche Beobachter nachdenklich.

Der Blick über den Atlantik

Während S&P 500 und Nasdaq neue Allzeithochs markieren, fällt der DAX im Vergleich zurück. Der deutsche Leitindex zeigte sich zuletzt deutlich verhaltener — ein Auseinanderdriften, das die unterschiedliche Risikobereitschaft auf beiden Seiten des Atlantiks widerspiegelt. US-Anleger setzen offenbar stärker auf eine schnelle Normalisierung, europäische Märkte bleiben vorsichtiger.

Der Fear-and-Greed-Index in den USA, der vor gut zwei Wochen noch extreme Angst anzeigte, ist mittlerweile wieder in den Gier-Bereich gedreht. Das Sentiment hat sich also grundlegend gewandelt — und zwar in rekordverdächtiger Geschwindigkeit. Ob die Euphorie nachhaltig ist, hängt maßgeblich davon ab, ob aus dem Waffenstillstand ein dauerhafter Frieden wird. Ein Rückfall in die Eskalation würde die aktuelle Bewertung schnell in ein anderes Licht rücken.

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