Tesla Aktie: Jetzt wird abgerechnet

Morgen Abend öffnet Tesla die Bücher — und die Erwartungen könnten kaum widersprüchlicher sein. Ein schwaches Lieferquartal trifft auf einen KI-Chip-Meilenstein. Was zählt mehr?

Zahlen unter Druck

Tesla lieferte im ersten Quartal 2026 rund 358.000 Fahrzeuge — 14% weniger als im Vorquartal und etwa 12.000 Einheiten unter dem Konsens. Produziert wurden dabei über 408.000 Fahrzeuge. Die Differenz von mehr als 50.000 Einheiten landet im Lagerbestand. Das belastet den freien Cashflow — gerade weil Tesla für 2026 mehr als 20 Milliarden Dollar Investitionen plant.

Noch auffälliger: Der Energiespeicher-Bereich brach im Quartal um 38% ein. Mit 8,8 GWh lag Tesla weit unter dem Analystenkonsens von 14,4 GWh. Ausgerechnet das Segment, das zuletzt als verlässlichste Wachstumsstütze galt.

Beim Umsatz rechnen Analysten mit rund 21,4 bis 22,7 Milliarden Dollar — je nach Quelle. Das bereinigte EPS-Ziel liegt zwischen 0,30 und 0,37 Dollar. Refinitiv prognostiziert sogar eine negative Überraschung von über 20%.

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Terafab und AI5 als Gegengewicht

Kurz vor dem Zahlentermin lieferte Tesla einen handfesten Fortschrittsbeweis. Das Unternehmen schloss das Tape-out seines neuen KI-Chips AI5 ab — der finale Designschritt vor der Fertigung. Die Aktie reagierte mit einem Tagesplus von fast 8%.

Der AI5 basiert auf einem 3-Nanometer-Prozess und wird sowohl bei TSMC in Arizona als auch bei Samsung in Texas gefertigt. Er soll acht- bis zehnmal mehr Rechenleistung liefern als sein Vorgänger. Der Haken: In Fahrzeuge kommt er vorerst nicht. Der Cybercab, der im zweiten Quartal 2026 startet, läuft noch auf der älteren AI4.5-Hardware. Bis zur Serienproduktion des AI5 vergehen mindestens weitere zwölf Monate.

Parallel dazu baut Tesla gemeinsam mit SpaceX die „Terafab" — eine Chipfabrik in Austin, Texas, mit einem Investitionsvolumen von bis zu 25 Milliarden Dollar. Intel stieg im April als Partner ein. Pikant: Diese Summe ist in Teslas ohnehin rekordhohem Capex-Plan noch nicht vollständig enthalten.

Robotaxi als Bewertungstreiber

Elon Musk verkündete zuletzt die Ausweitung des Robotaxi-Betriebs auf Dallas und Houston. Damit ist Tesla in vier Märkten aktiv. Weitere Städte — darunter Miami, Phoenix und Las Vegas — sollen in der ersten Jahreshälfte 2026 folgen.

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UBS-Analyst Joseph Spak erwartet allerdings ein vorsichtiges Rollout-Tempo. Tesla werde die Expansion angesichts seiner Sicherheitskultur bewusst langsam angehen, schrieb er in einer aktuellen Einschätzung.

Die Tesla-Aktie notiert aktuell bei rund 333 Euro — knapp unter dem 50-Tage-Durchschnitt und rund 20% unter dem 52-Wochen-Hoch. Auf Jahressicht liegt der Kurs trotzdem fast 60% im Plus. Ob das Bewertungsniveau trägt, entscheidet sich morgen vor allem im Management-Kommentar zu Terafab-Finanzierung und Robotaxi-Zeitplan — weniger an der reinen Umsatzzahl.

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