Warner Bros. Discovery Aktie: Finanzierung unter Beschuss

Der geplante 111-Milliarden-Dollar-Zusammenschluss mit Paramount Skydance sollte für Warner Bros. Discovery der große strategische Wurf werden. Stattdessen rückt nun die Finanzierung des Mega-Deals massiv in den Fokus der US-Politik. Während sich das Management auf lukrative Auszahlungen vorbereitet, warnen Senatoren eindringlich vor dem wachsenden Einfluss ausländischer Geldgeber auf amerikanische Nachrichtennetzwerke.

Sorgen um die nationale Sicherheit

Die geplante Übernahme stößt in Washington auf erheblichen Widerstand. Sieben demokratische Senatoren haben die Kommunikationsbehörde FCC in einem formellen Schreiben aufgefordert, die ausländische Finanzierung des Deals genau zu untersuchen. Im Zentrum der Kritik stehen rund 24 bis 25 Milliarden US-Dollar, die von Staatsfonds aus Saudi-Arabien, Katar und Abu Dhabi sowie dem chinesischen Technologiekonzern Tencent stammen sollen.

Die Parlamentarier sehen darin ein potenzielles Risiko für die nationale Sicherheit. Sie verweisen explizit auf die gesetzliche Verpflichtung Tencents, mit chinesischen Geheimdiensten zu kooperieren. Die Befürchtung der Politik ist konkret: Ein solcher Einfluss könnte sich direkt auf die redaktionelle Ausrichtung großer US-Nachrichtenmarken wie CNN, das zu Warner Bros. Discovery gehört, oder CBS News auswirken.

Schuldenberg führt zur Herabstufung

Neben dem politischen Druck offenbaren auch die Finanzprognosen des fusionierten Unternehmens Licht und Schatten. Zwar stellt das neue Konstrukt für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 69 Milliarden US-Dollar und ein EBITDA von 18 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Gleichzeitig würde der Zusammenschluss jedoch einen massiven Schuldenberg von 70 Milliarden US-Dollar anhäufen.

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Diese enorme Schuldenlast hat bereits erste Konsequenzen auf dem Kapitalmarkt. Die Ratingagentur Fitch senkte die langfristige Kreditwürdigkeit von Paramount von "BBB-" auf "BB+". Damit rutscht das Unternehmen in den sogenannten "Ramsch"-Bereich ab. In starkem Kontrast zu dieser finanziellen Anspannung steht die persönliche Perspektive von Warner Bros. Discovery CEO David Zaslav, der bei einem erfolgreichen Abschluss der Fusion eine Vergütung von über 550 Millionen US-Dollar erhalten soll.

Verwaltungsrat setzt auf Aktien

Ungeachtet der externen Störfeuer signalisieren die internen Führungskräfte weiterhin Vertrauen in die Unternehmensentwicklung. Die Vorstandsmitglieder Paula A. Price und Anthony Noto verzichteten Ende März auf ihre reguläre Barvergütung und ließen sich stattdessen in Form von Aktien ausbezahlen.

Am Markt spiegelt sich die Übernahmefantasie weiterhin deutlich wider. Nach dem gestrigen Schlusskurs von 23,66 Euro verzeichnet das Papier auf Sicht von zwölf Monaten ein Plus von beachtlichen 138,61 Prozent. Diese Entwicklung wird maßgeblich von dem Barangebot in Höhe von 31,00 US-Dollar pro Aktie gestützt, das Paramount Skydance den Aktionären in Aussicht stellt.

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Am 23. April 2026 steht der nächste entscheidende Meilenstein an. An diesem Tag stimmen die Investoren von Warner Bros. Discovery auf einer außerordentlichen Hauptversammlung offiziell über das Fusionsangebot ab. Bis dahin müssen die beteiligten Unternehmen nicht nur die eigenen Aktionäre überzeugen, sondern auch die massiven Bedenken der Aufsichtsbehörden hinsichtlich der Finanzierungsstruktur ausräumen.

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