Acción Risma (MA0000011173): resultados 2024 impulsan la recuperación del turismo en Marruecos

Risma, grupo marroquí especializado en la operación de hoteles principalmente bajo franquicia y gestión de Accor, publicó sus resultados anuales 2024 mostrando una mejora significativa de ingresos y rentabilidad respecto de 2023, apoyada en la recuperación del turismo en Marruecos, según datos difundidos el 27/03/2025 por Risma al 27/03/2025 y recogidos por Reuters al 28/03/2025.

Actualizado: 23.05.2026

Por el equipo editorial – especializado en cobertura bursátil.

Risma: modelo de negocio principal

Risma desarrolla, posee y opera una cartera de hoteles en las principales ciudades y destinos turísticos de Marruecos, principalmente bajo las marcas Accor como Sofitel, Novotel, Ibis y otras, de acuerdo con la información corporativa disponible al 15/03/2025 en Risma al 15/03/2025. Su modelo combina activos propios, contratos de gestión y franquicias con el grupo Accor, lo que le permite apalancar la red de distribución global del gigante hotelero francés.

La compañía se posiciona como uno de los principales operadores hoteleros organizados de Marruecos, con presencia en segmentos de lujo, gama media y económica, orientados tanto a turismo de ocio como a clientes corporativos y de conferencias, según una reseña sectorial de Le Matin al 02/04/2025. Esta diversificación de marcas y segmentos ayuda a mitigar la exposición a un único nicho de demanda.

Risma mantiene acuerdos de largo plazo con Accor que cubren uso de marcas, estándares operativos y acceso a plataformas de reservas, programas de fidelización y sistemas de gestión del grupo, lo que ofrece escala y reconocimiento internacional, de acuerdo con la documentación dirigida a inversionistas publicada el 27/03/2025 por Risma al 27/03/2025. A cambio, paga regalías y honorarios de gestión, lo cual representa un costo recurrente pero facilita la captación de clientes extranjeros.

Principales motores de ingresos y productos de Risma

El principal motor de ingresos de Risma son las habitaciones de hotel, donde la compañía reportó un incremento de la ocupación y de la tarifa diaria promedio (ADR) en 2024 frente a 2023, impulsado por el repunte de la llegada de turistas internacionales a Marruecos, según el informe anual 2024 divulgado por Risma al 27/03/2025. El aumento del ingreso por habitación disponible (RevPAR) ha sido clave para mejorar márgenes.

El segundo componente relevante es el negocio de alimentos y bebidas, asociado a restaurantes, bares y servicios de banquetes dentro de los hoteles, que también mostró crecimiento de doble dígito en 2024 gracias al mayor tráfico de turistas y eventos corporativos, según datos citados por Medias24 al 29/03/2025. Este segmento contribuye tanto a la facturación como al posicionamiento de marca de los establecimientos.

Además de operar hoteles, Risma obtiene ingresos por servicios de gestión y franquicia en establecimientos donde no es propietaria del activo, aprovechando su experiencia operativa y su vínculo con Accor, según el detalle de actividades recogido en Risma al 27/03/2025. Estos contratos suelen tener márgenes atractivos y requieren menor inversión de capital, lo que contribuye al retorno sobre el capital de la compañía.

Resultados 2024: recuperación del turismo se refleja en las cifras

Risma informó que sus ingresos consolidados 2024 aumentaron de manera significativa frente a 2023, apoyados en la normalización del tráfico turístico tras las restricciones de años anteriores y en campañas de promoción del destino Marruecos, de acuerdo con el comunicado de resultados publicado el 27/03/2025 por Risma al 27/03/2025. El crecimiento fue impulsado por mayores niveles de ocupación y una optimización de precios en las principales plazas.

El beneficio neto de 2024 también mostró una mejora marcada, en parte porque en 2023 la compañía aún reflejaba ciertos efectos residuales de la crisis sanitaria y costos de reorganización, según analizó Medias24 al 29/03/2025. La expansión del margen operativo estuvo reforzada por una gestión más estricta de gastos y por la contribución de hoteles reabiertos o renovados.

En el plano financiero, Risma señaló una reducción gradual del apalancamiento gracias a la generación de caja operativa y a una disciplina en nuevas inversiones, según su informe dirigido al mercado divulgado el 27/03/2025 por Risma al 27/03/2025. Este proceso de desapalancamiento se considera relevante para la sostenibilidad del modelo, dado el carácter intensivo en capital de la hotelería.

Plan de desarrollo e inversiones en curso

La compañía continúa ejecutando un plan de desarrollo que incluye renovaciones de hoteles existentes y la apertura de nuevos establecimientos en ciudades clave y destinos turísticos emergentes de Marruecos, según un artículo de Le Matin al 02/04/2025. El objetivo es reforzar la calidad de la oferta, adaptarla a estándares internacionales y capturar mayor gasto por huésped.

Risma también trabaja en la modernización de infraestructuras, incluyendo mejoras de eficiencia energética y proyectos de sostenibilidad en algunos hoteles, lo que responde tanto a exigencias regulatorias como a preferencias de clientes corporativos y tour operadores, de acuerdo con detalles mencionados en la documentación ESG de la firma disponible en Risma al 27/03/2025. Estas inversiones pueden implicar costos iniciales pero buscan reducir gastos operativos a mediano plazo.

En paralelo, la empresa sigue evaluando oportunidades de alianzas con socios locales e internacionales para desarrollar nuevos activos hoteleros bajo marcas Accor, en línea con la estrategia de fortalecer su presencia en el segmento de gama media y económica, según indicios recogidos por Medias24 al 29/03/2025. Esta expansión busca capturar el crecimiento previsto del turismo regional y de los viajes de negocios.

Evolución bursátil reciente de la acción Risma

La acción de Risma cotiza en la Bolsa de Casablanca y ha venido reflejando la normalización del negocio turístico en Marruecos, con movimientos vinculados a los anuncios de resultados y al flujo de noticias sectoriales, según datos del mercado publicados por Bolsa de Casablanca al 15/04/2025. Los volúmenes de negociación suelen ser moderados en comparación con grandes emisores de la región MENA.

Para inversores que operan desde Sudamérica mediante vehículos que dan acceso a mercados internacionales, las variaciones de la acción también se ven influenciadas por factores como la liquidez y el tipo de cambio del dirham marroquí frente a monedas fuertes, según un análisis regional de flujos de cartera de BNamericas al 10/04/2025. Esto puede añadir un componente adicional de volatilidad a la inversión.

Adicionalmente, el sector hotelero es sensible a noticias coyunturales sobre seguridad, eventos deportivos o conferencias internacionales que puedan impulsar o frenar temporalmente las reservas, lo que se suele traducir en movimientos puntuales de cotización, como ha ocurrido con otros operadores turísticos listados en mercados emergentes, según comparaciones publicadas por Financial Times al 08/04/2025.

Por qué Risma es relevante para inversores sudamericanos

Aunque Risma cotiza en la Bolsa de Casablanca, algunos inversores institucionales y minoristas sudamericanos acceden a este tipo de emisores a través de fondos de mercados frontera o vehículos especializados en África y MENA, según la descripción de productos de inversión temática en turismo y viajes publicada por Ámbito Financiero al 05/04/2025. En este contexto, Risma aparece como un caso representativo del turismo organizado en el norte de África.

Para los inversores de países como Argentina, Chile, Colombia, Perú o México, la empresa ofrece una exposición indirecta al crecimiento del turismo internacional, un segmento que puede tener correlaciones limitadas con los ciclos domésticos de América Latina, de acuerdo con un informe comparativo de correlaciones sectoriales publicado por S&P Global Ratings al 18/03/2025. Esto la vuelve un potencial componente de diversificación en carteras con foco global.

También resulta relevante que Marruecos mantiene vínculos comerciales crecientes con países sudamericanos, especialmente en agroindustria y energía, lo que impulsa viajes corporativos y misiones empresariales, un segmento que se hospeda en hoteles de cadenas como las operadas por Risma, según un reportaje sobre relaciones económicas Sur-Sur de AméricaEconomía al 22/02/2025. Esta dinámica agrega una fuente de demanda menos estacional.

Riesgos y desafíos para el negocio hotelero de Risma

El desempeño de Risma continúa estrechamente ligado a la evolución del turismo en Marruecos, que puede verse afectado por factores geopolíticos, sanitarios o macroeconómicos globales, según advirtió un informe sobre perspectivas del sector hotelero en África del Norte elaborado por Bloomberg al 20/03/2025. Cambios bruscos en estos factores pueden impactar la ocupación y la rentabilidad en plazos relativamente cortos.

La empresa también enfrenta el reto de gestionar un balance con activos hoteleros intensivos en capital, lo que implica necesidades recurrentes de mantenimiento y renovaciones para mantener estándares de cadena internacional, conforme se detalla en la sección de inversiones del reporte anual 2024 difundido por Risma al 27/03/2025. Estos requerimientos pueden presionar el flujo de caja en determinados momentos del ciclo.

Por otro lado, el avance de plataformas de alquiler de corta estadía y la competencia de nuevos desarrollos hoteleros en destinos competidores de la región mediterránea obligan a Risma a invertir en diferenciación de servicio, digitalización y programas de fidelización, un desafío común a gran parte de la industria, según un análisis del mercado turístico mediterráneo publicado por Reuters al 12/04/2025. La capacidad de adaptarse a estas tendencias será clave para sostener la ocupación.

Conclusión

Risma se ha consolidado como un jugador relevante de la hotelería organizada en Marruecos, con marcas reconocidas y una recuperación de resultados en 2024 apoyada en el repunte del turismo y en la mejora de la eficiencia operativa. Su modelo, apoyado en la asociación con Accor, le permite acceder a canales de distribución globales, aunque conlleva compromisos de regalías y estándares de inversión. Para inversores sudamericanos que siguen el sector turístico mundial, la compañía representa una exposición específica al mercado marroquí, con oportunidades asociadas a la expansión del destino y riesgos vinculados a la ciclicidad del turismo, la intensidad de capital y la sensibilidad a shocks externos.

Aviso: Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Las acciones son instrumentos financieros volátiles.