AeroVironment: La cartera de pedidos más abultada de su historia choca con el escepticismo del mercado

AeroVironment acumula contratos por valor de 4.500 millones de dólares, una cifra que le garantiza visibilidad de ingresos hasta 2027. Sin embargo, su cotización ha caído a mínimos de un año, un reflejo de que el mercado penaliza más las decepciones trimestrales que la solidez de la cartera. El título cerró el lunes en 141,25 euros, lo que supone un desplome del 35,38% en lo que va de 2026 y una pérdida de más del 60% desde el máximo de octubre.

Los resultados del tercer trimestre fiscal —cerrado en marzo— alimentaron el castigo. La compañía facturó 408,1 millones de dólares, muy por debajo de los 487,9 millones que esperaba el consenso. Aunque el crecimiento interanual fue espectacular (un 143%), la brecha con las previsiones fue suficiente para desinflar el relato de crecimiento imparable. El beneficio por acción se situó en 0,64 dólares, frente a los 0,68 dólares anticipados por los analistas.

Para el conjunto del ejercicio 2026, la dirección ha fijado un objetivo de beneficio por acción de entre 2,75 y 3,10 dólares, además de una previsión de ingresos que roza los 2.000 millones. La rebaja de expectativas viene lastrada en parte por la nueva licitación del contrato SCAR de la Space Force, valorado en 1.400 millones de dólares, cuya adjudicación se ha retrasado e introduce incertidumbre en el corto plazo.

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Pese al varapalo bursátil, la cartera de pedidos financiada asciende a 1.100 millones de dólares, y los contratos totales suman 4.500 millones en los nueve primeros meses del año fiscal. Una parte relevante de ese volumen procede de acuerdos estratégicos con el Pentágono, como el programa LASSO para el dron Switchblade 400 o el nuevo sistema de defensa antídrones Halo_Shield, presentado recientemente. Además, el Departamento de Defensa ha puesto en marcha un programa piloto para desplegar armas láser de 20 kW —el sistema LOCUST de AeroVironment— en cinco bases militares, un paso que aleja a la empresa del negocio tradicional de drones y la sitúa como proveedor de soluciones integradas de defensa aérea.

En el plano directivo, Sean T. Woodward asumió el cargo de director financiero en mayo, mientras que su predecesor Kevin McDonnell permanecerá como asesor hasta julio. La nueva dirección ha reforzado el portafolio con la adquisición de Empirical Systems Aerospace, que aporta capacidades en propulsión eléctrica y movilidad aérea avanzada. También se completó con éxito una prueba láser en el campo de misiles de White Sands, bajo autorización de la FAA, que valida la tecnología de defensa antídrones.

Los analistas no han retirado su confianza. Citizens mantiene una recomendación de "Market Outperform" y destaca el aumento de las partidas para drones en el presupuesto de Defensa de 2027. Clear Street reitera "Comprar" y apunta a una comercialización más rápida de las tecnologías de defensa. El precio objetivo medio se sitúa en 318,78 dólares, muy por encima del nivel actual. Aun así, la acción cotiza a un PER esperado de 45,07, frente a los 34,26 de su sector, una prima que amplifica el castigo cuando los resultados no cumplen las expectativas. Por si fuera poco, el bufete Pomerantz investiga posibles reclamaciones de accionistas, añadiendo un frente legal que el mercado vigilará hasta la presentación de los resultados del cuarto trimestre en verano.

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