Almonty coloca 700 millones en bonos convertibles con suscripción exprés y el mercado descuenta la dilución
05.06.2026 - 10:17:42 | boerse-global.de
Almonty Industries ha cerrado esta semana la mayor operación de financiación de su historia: una colocación de bonos convertibles senior garantizados por 700 millones de dólares que fue suscrita en menos de 24 horas. Los bancos colocadores cuentan además con una opción de sobreasignación por otros 100 millones, elevando el potencial total a 800 millones. Sin embargo, el anuncio provocó una caída de aproximadamente el 12?% en la cotización tras el cierre del jueves, al tiempo que los inversores comenzaban a valorar el impacto dilutivo de la conversión.
El bono, con vencimiento en 2031, devenga un interés anual del 2,25?% pagadero semestralmente a partir de enero de 2027. El precio de conversión se ha fijado en torno a los 27,40 dólares por acción, ligeramente por debajo del cierre de la sesión del jueves en la Bolsa de Toronto (28,86 dólares canadienses). Tras descontar descuentos y gastos, Almonty espera unos ingresos netos de aproximadamente 676 millones de dólares, cifra que podría alcanzar los 773 millones si se ejercita la opción de sobreasignación.
Los fondos se destinarán principalmente a capital circulante y fines corporativos generales, incluyendo posibles adquisiciones, por un importe de unos 543 millones de dólares. Otros 83 millones se asignarán a operaciones de capped call, diseñadas para mitigar la dilución sobre las acciones ordinarias en caso de conversión. Además, unos 50 millones se emplearán en la refinanciación de deuda existente. La compañía podrá amortizar anticipadamente los bonos a partir de julio de 2029 si el precio de la acción supera el 130?% del precio de conversión durante un periodo determinado.
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El momento de la colocación no es casual. Almonty acaba de presentar los resultados del primer trimestre de 2026, con unos ingresos de 25,4 millones de dólares, un 221?% más que en el mismo periodo del año anterior. El flujo de caja operativo se volvió positivo en 9,7 millones, frente a los -4,4 millones del ejercicio precedente, y el EBITDA ajustado alcanzó los 6,1 millones. Estas cifras reflejan el fuerte repunte del precio del wolframio —el APT cotiza actualmente en torno a los 3.040 dólares por MTU, más del triple que a principios de año— impulsado por la demanda de los sectores de semiconductores y defensa, unida a una oferta limitada.
Almonty también anunció que el 29 de junio será incorporada a los índices Russell 1000 y Russell 3000, lo que atraerá flujos pasivos de los fondos indexados y ETF vinculados a estos benchmarks, que gestionan en conjunto más de 12 billones de dólares en activos. Esta inclusión proporciona un catalizador estructural que podría compensar parcialmente la presión vendedora derivada de la ampliación.
El consenso de los analistas respalda el potencial del valor. Oppenheimer ha elevado su precio objetivo a 25 dólares con recomendación de outperform, mientras que D.A. Davidson mantiene también una calificación de compra con el mismo objetivo. Ocho de los nueve analistas que cubren la compañía recomiendan comprar sus acciones.
La junta general de accionistas, convocada para el 9 de junio en Toronto, se celebrará en un clima de tensión. La comunicación de la operación coincidió con la fecha límite para el ejercicio del derecho de voto, lo que ha generado cierto malestar entre los accionistas minoritarios. A pesar de ello, la acción acumula una revalorización superior al 500?% en los últimos doce meses y de aproximadamente el 140?% en lo que va de año, reflejando la transformación de Almonty en un productor estratégico de wolframio en un contexto de creciente escasez de suministro y restricciones a la exportación desde China.
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