Almonty: el dinero ya está en caja, pero la sangría bursátil no cesa – 773 millones para la mina de wolframio que cambiará el suministro occidental
11.06.2026 - 11:02:51 | boerse-global.de
La paradoja se ha instalado en Almonty Industries. La compañía ha logrado cerrar una colocación de bonos convertibles por 800 millones de dólares —con una demanda tan fuerte que los suscriptores ejercieron la opción de compra adicional de 100 millones— y, sin embargo, la acción acumula una caída cercana al 30% en el último mes. El mercado castiga el temor a la dilución, a pesar de que el flujo de caja neto supera los 773 millones de dólares tras descontar comisiones y descuentos.
La operación se cerró el pasado 9 de junio y coloca a Almonty en una posición financiera sin precedentes. Con esos recursos, la empresa ha estructurado un plan de usos muy definido. La mayor partida, unos 543 millones de dólares, se destinará a fines corporativos generales y posibles adquisiciones, con el grueso enfocado en el desarrollo de la mina Sangdong, en Corea del Sur. Otros 83 millones de dólares se han empleado en transacciones de capped call, un mecanismo diseñado para mitigar el efecto dilutivo cuando los bonos se conviertan en acciones. El límite de precio de esa cobertura se ha fijado en 41 dólares por título. Los 50 millones restantes se destinan a amortizar deuda existente.
Lewis Black, consejero delegado de Almonty, ha calificado la financiación como un refuerzo del balance y de la flexibilidad financiera del grupo. Sin embargo, los inversores han puesto el foco en el potencial aumento del número de acciones en circulación. Los bonos convertibles, que devengan un cupón del 2,25% y vencen en 2031, pueden transformarse en títulos de Almonty en cualquier momento, y el mercado ha descontado ese riesgo de forma inmediata.
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En paralelo, la junta general de accionistas ratificó al consejo de siete miembros con un apoyo abrumador. La continuidad del general Gustave F. Perna y de Alan Estevez resultó clave para la estrategia de la compañía, que busca posicionarse como proveedor fiable de wolframio fuera del circuito chino. Ambos refuerzan los lazos con el sector de defensa estadounidense, un cliente natural para el metal estratégico que saldrá de Sangdong.
Sangdong es el activo central de Almonty. Está considerada una de las mayores reservas de wolframio ajenas a China, y su producción —prevista para iniciarse en julio— aspira a romper la dependencia asiática en un metal esencial para sistemas de armamento, industria aeroespacial y procesos industriales de alta tecnología. El próximo hito bursátil llegará a finales de junio, cuando la acción entre en los índices Russell 1000 y Russell 3000, un movimiento que suele atraer flujo pasivo y dar visibilidad.
A pesar del castigo reciente, el contexto a largo plazo sigue siendo notable. En doce meses, el valor acumula una revalorización del 339%. El RSI —indicador de fuerza relativa— se sitúa en 36,2, lo que sugiere que la presión vendedora podría estar aflojando. En la Bolsa australiana, los títulos cerraron a 22,32 dólares australianos, muy por debajo de los máximos del año pero aún muy por encima de los niveles de 2023.
Los analistas mantienen una visión positiva. Bank of America y Cantor Fitzgerald están ajustando sus modelos a la nueva estructura de capital, mientras que Oppenheimer y B. Riley reiteran su recomendación de compra, apoyados en la relevancia estratégica de los activos de wolframio. El verdadero test llegará cuando Almonty empiece a reportar hitos concretos desde Sangdong, especialmente el inicio de la producción comercial. Solo entonces se sabrá si la cobertura de 83 millones basta para calmar los temores dilutivos que hoy pesan sobre la cotización.
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