Almonty: el vuelco del flujo de caja sella la era post-China del wolframio
22.05.2026 - 21:13:14 | boerse-global.de
Almonty Industries ha cruzado un umbral que los inversores llevaban meses esperando: la mina Sangdong, en Corea del Sur, ya está en marcha y las cuentas reflejan el cambio de ritmo. El primer trimestre de 2026 trajo ingresos de 25,4 millones de dólares canadienses –equivalentes a 25,4 millones de dólares estadounidenses según otra fuente–, un 221% más que en el mismo periodo del año anterior. Pero lo realmente significativo es que el flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo: 9,7 millones de dólares, frente a los -4,4 millones del año previo.
El EBITDA ajustado saltó a 6,13 millones de dólares, desde los -2,37 millones del primer trimestre de 2025. Pese a que el resultado neto sigue en terreno negativo (–5,26 millones de dólares canadienses), la tesorería acumula 259,9 millones de dólares –casi 260 millones en la moneda canadiense– y el capital circulante asciende a 169,5 millones. La empresa ya no quema efectivo: lo genera.
Sangdong, mucho más que una mina
La puesta en marcha formal de Sangdong en marzo de 2026 no es un hito cualquiera. El yacimiento, considerado uno de los más ricos y de mayor ley del mundo, procesa ya 640.000 toneladas de mineral al año en su primera fase. Cuando el desarrollo completo esté terminado, Almonty espera cubrir cerca del 40% de la demanda global de wolframio, excluyendo a China. Ese dato es clave: Pekín controla actualmente la mayor parte del suministro, y Occidente busca desesperadamente alternativas para un metal crítico en defensa, semiconductores y aeronáutica.
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Para acercarse aún más a los grandes clientes institucionales, la compañía trasladó su sede corporativa de Toronto a Dillon, en el estado de Montana (EE.UU.). El objetivo es integrarse en la cadena de suministro de la industria militar estadounidense y facilitar contratos con agencias gubernamentales.
La cotización se dispara y los analistas aprietan el acelerador
El mercado ha respondido con entusiasmo. La acción de Almonty cotiza a 25,36 dólares canadienses en la Bolsa de Toronto (18,70 dólares estadounidenses en su equivalente), lo que representa una subida del 113% en lo que va de 2026 –otras fuentes sitúan el avance en el 111%–. En los últimos doce meses, la revalorización supera el 650%, aunque hay quien habla de un 600% justo. La capitalización bursátil ronda los 5.000 millones de dólares.
Los expertos de Texas Capital, DA Davidson y B. Riley mantienen una recomendación de compra fuerte. El precio objetivo medio se sitúa en 18,38 dólares estadounidenses, con un rango que va de 6,50 a 25 dólares. DA Davidson fijó un objetivo de 25 dólares, mientras que B. Riley elevó su pronóstico a 23 dólares. Texas Capital acaba de otorgar la calificación de "Strong Buy". El argumento principal: los contratos de suministro ya firmados y la posición de Almonty como principal proveedor no chino de wolframio para el bloque occidental.
Lo que viene: de la promesa a la producción en serie
El próximo gran examen será el 20 de agosto de 2026, cuando Almonty presente los resultados del segundo trimestre. Los inversores querrán comprobar que Sangdong mantiene los volúmenes en operación comercial continua. Si la mina logra alcanzar sus ambiciosas metas de producción, la compañía consolidará su papel como eslabón indispensable en la cadena global del wolframio. El monopolio chino tiene los días contados, pero Almonty debe demostrar que puede reemplazarlo con eficiencia y consistencia.
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