Alphabet: 460.000 Millones en Nube y un Sistema Operativo que Piensa por Sí Mismo

Alphabet está redefiniendo la inteligencia artificial como un elemento estructural, no como un complemento. En la Android Show 2026, la compañía presentó Gemini Intelligence, una capa de IA que actuará como sistema operativo mental de los dispositivos, capaz de ejecutar tareas complejas a través de múltiples aplicaciones sin intervención del usuario. Esta visión estratégica se combina con unas cifras de negocio que reflejan una demanda imparable en la nube, pero también un coste de desarrollo sin precedentes.

El primer trimestre de 2026 dejó unos ingresos de 109.900 millones de dólares, un 22% más que el año anterior. El resultado operativo mejoró un 30% y el margen alcanzó el 36,1%. Sin embargo, el beneficio por acción de 5,11 dólares —que duplicó ampliamente las previsiones de los analistas, situadas en torno a 2,65 dólares— esconde un efecto contable: una plusvalía no realizada por valor de 37.700 millones de dólares infló artificialmente la cifra. El negocio subyacente avanza, pero el salto del BPA no debe leerse como una señal exclusiva de eficiencia operativa.

El verdadero motor sigue siendo Google Cloud. Sus ingresos crecieron un 63% hasta los 20.000 millones de dólares, y el resultado operativo de la división se triplicó hasta los 6.600 millones. El dato más revelador es la cartera de pedidos de la nube: supera los 460.000 millones de dólares, el doble que hace un año. Ese volumen garantiza ingresos recurrentes a largo plazo y consolida a Alphabet como uno de los grandes proveedores de infraestructura cloud para inteligencia artificial.

Pero construir ese imperio requiere una inversión titánica. Para el conjunto de 2026, Alphabet prevé desembolsar entre 180.000 y 190.000 millones de dólares en capex, destinados a centros de datos, chips y toda la cadena de infraestructura de IA. Para financiar esa cifra, la compañía prepara su primera emisión de bonos en yenes, con ocho tramos y vencimientos de hasta 40 años, abriendo así una nueva vía de financiación en los mercados asiáticos. Además, a través del proyecto Suncatcher, Alphabet mantiene conversaciones con SpaceX para instalar centros de datos orbitales alimentados por energía solar equipados con sus propios chips Tensor. El primer prototipo estaría listo en 2027.

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En paralelo, la empresa avanza en el desarrollo de su propio silicio. La alianza con Broadcom para diseñar las futuras Tensor Processing Units se ha ampliado, y a partir de 2027 la startup Anthropic —participada por Alphabet— tendrá acceso a varios gigavatios de capacidad de cómputo con estos chips, condicionado a su éxito comercial. También han trascendido contactos con Meta Platforms para que el gigante de las redes sociales utilice los chips de Alphabet en sus modelos generativos. Si se materializa un contrato de suministro, certificaría el valor del ecosistema vertical de IA de la compañía.

El otro pilar estratégico es la conquista del hardware y el software de usuario. Con Gemini Intelligence, Alphabet pretende que la IA no sea una función añadida, sino la capa que gobierna las aplicaciones de Android 17 y los nuevos portátiles de la gama Googlebook. Estos dispositivos, basados en el proyecto Aluminium —fusión de Android y ChromeOS—, llegarán en otoño de 2026 de la mano de Acer, ASUS, Dell, HP y Lenovo. Incorporarán el Magic Pointer, un cursor desarrollado con DeepMind que sugiere acciones en tiempo real. Los Chromebooks lanzados desde 2021 seguirán recibiendo actualizaciones durante diez años, aunque quedarán relegados al ámbito educativo.

Para reforzar la seguridad de todo este ecosistema, la Comisión Europea dio luz verde sin condiciones a la compra de Wiz por 32.000 millones de dólares. La firma de ciberseguridad fortalecerá la oferta de Google Cloud frente a ciberataques, especialmente en entornos corporativos que ya confían en la plataforma.

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En el frente del accionista, el consejo aprobó el 27 de abril un dividendo trimestral de 0,22 dólares por acción, un 5% más que el trimestre anterior, con pago previsto para junio de 2026. Los inversores institucionales siguen tomando posiciones: Lebenthal Global Advisors casi duplicó su participación en el cuarto trimestre, y Legacy Edge Advisors inauguró una nueva posición. Los analistas, en general, mantienen una recomendación de compra fuerte, con precios objetivo que superan con creces el nivel actual.

La acción cotiza en torno a los 332 euros, apenas por debajo de su máximo de 52 semanas (339,90 euros). En lo que va de año acumula una ganancia del 23%, y desde el mínimo de mayo de 2025 se ha revalorizado más de un 130%. La historia de crecimiento es sólida, pero buena parte de esa expectativa ya está descontada en el precio. El próximo hito llegará en verano, cuando Gemini Intelligence aterrice en los primeros móviles de gama alta, antes del desembarco de los Googlebook en otoño.

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