Alphabet recorta un 78% los costes de Gemini mientras duplica su base de usuarios: la ampliación de capital de 84.750 millones cobra sentido
05.06.2026 - 03:01:56 | boerse-global.de
Alphabet ha completado hoy la mayor ampliación de capital de su historia, pero los datos operativos que la acompañan dibujan un escenario muy distinto al de una simple llamada a los mercados. La inteligencia artificial no solo crece a un ritmo vertiginoso, sino que lo hace con una eficiencia que hasta hace poco parecía esquiva.
La plataforma Gemini acumula ya más de 900 millones de usuarios activos mensuales, el doble que hace un año. De ellos, 350 millones son suscriptores de pago. Los AI Overviews integrados en la búsqueda de Google alcanzan mensualmente a 2.500 millones de personas, y el modo AI —lanzado hace solo doce meses— ha superado la barrera de los 1.000 millones. Pero lo realmente llamativo es que Alphabet ha logrado reducir un 78% los costes operativos de Gemini en 2025, un salto de productividad que permite escalar sin que los gastos se disparen en la misma proporción.
Esa combinación de crecimiento y eficiencia explica en buena medida por qué el grupo ha decidido movilizar 84.750 millones de dólares, una cifra que supera los 80.000 millones inicialmente previstos. El paquete incluye una colocación pública de acciones clase A y clase C por unos 18.000 millones —frente a los 15.000 millones anunciados—, un programa at-the-market de varios miles de millones y una colocación privada de 10.000 millones. Los suscriptores ejercieron el 3 de junio la totalidad de sus opciones de sobreasignación, añadiendo 50 millones de depositary shares. La demanda superó con creces las expectativas y la última transacción de depositary shares se liquida hoy.
La necesidad de capital responde a un plan de inversión mastodóntico. Para 2026, Alphabet prevé desembolsar entre 180.000 y 190.000 millones de dólares en capex, seis veces más que en 2022 y el doble que el año pasado. Para 2027 se anuncia un nuevo incremento significativo. El motivo: la demanda de soluciones de inteligencia artificial supera claramente la oferta disponible.
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El negocio en la nube ofrece la prueba más palpable. Los ingresos de Google Cloud crecieron un 63% en el primer trimestre, hasta 20.000 millones de dólares. La cartera de pedidos se ha duplicado consecutivamente y supera los 460.000 millones de dólares, con más de la mitad del importe previsto para convertirse en ingresos en los próximos 24 meses. Alphabet cerró en el trimestre el doble de grandes contratos —de entre 100 millones y 1.000 millones de dólares— que en periodos anteriores.
En el frente de producto, la compañía prepara Gemini 3.5 Pro para este mismo mes, centrado en codificación agente y tareas complejas de larga duración. Gemini 3.5 Flash ya está disponible. Además, el desarrollo de "Gemini Spark" —un asistente personal que opera en segundo plano dentro de las aplicaciones— busca convertir la inteligencia artificial en un canal directo de monetización, con un carrito de compra inteligente que unifica transacciones desde la búsqueda, YouTube y Gmail. Un protocolo de comercio abierto integra a los minoristas en el ecosistema de Google.
A nivel financiero, Alphabet cerró el periodo rodado de doce meses hasta marzo de 2026 con un flujo de caja operativo de 174.000 millones de dólares. La deuda total supera los 100.000 millones, después de haber emitido más de 85.000 millones en seis divisas y mercados durante el último año.
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La reacción en bolsa refleja el alivio tras semanas de presión. La acción subió hoy un 3,28%, hasta 319,95 euros, rompiendo una racha bajista de treinta días en la que había cedido cerca de un 5% por el temor a la dilución. Desde enero acumula una ganancia cercana al 19% y cotiza cómodamente por encima de su media móvil de 200 sesiones, situada en 261,39 euros. El 8 de junio llegará el ex-dividendo de la retribución trimestral, que sube un 4,8% hasta los 0,22 dólares por título, con pago el 15 de junio. Las dudas sobre el coste de la apuesta por la inteligencia artificial se disipan cuando los números demuestran que el motor de crecimiento sigue acelerándose.
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