Amphenol Aktie: 24 Prozent unter Januar-Hoch trotz Rekorden

Rekordaufträge, Rekordumsatz — und trotzdem verliert die Aktie seit den Quartalszahlen deutlich an Boden. Bei Amphenol klaffen starke Fundamentaldaten und schwache Kursentwicklung gerade weit auseinander.

Eurobond-Emission schließt planmäßig

Am 12. Mai platzierte der US-Steckverbinderspezialist erfolgreich zwei Euro-Anleihetranchen im Gesamtvolumen von 1,1 Milliarden Euro. Die erste Tranche umfasst 600 Millionen Euro zu 3,375 Prozent mit Fälligkeit 2029, die zweite 500 Millionen Euro zu 3,875 Prozent mit Laufzeit bis 2034. Beide Serien sind unbesicherte vorrangige Verbindlichkeiten und zahlen jährliche Zinsen.

Die Erlöse fließen hauptsächlich in die Rückzahlung kurzfristiger Verbindlichkeiten — konkret eines US-Commercial-Paper-Programms sowie eines befristeten Brückenkredits. Damit verschiebt Amphenol seine Finanzierungsstruktur spürbar: weg von kurzlaufenden Fazilitäten, hin zu längerfristigen Festzinsverpflichtungen in Euro. Das passt zur breiten internationalen Aufstellung des Unternehmens.

Parallel dazu beschloss der Verwaltungsrat am 6. Mai eine Quartalsdividende von 0,25 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 15. Juli 2026 an Aktionäre, die am 23. Juni im Register stehen.

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Rekordquartal trifft auf Gegenwind

Das operative Bild ist beeindruckend. Im ersten Quartal erzielte Amphenol einen Umsatz von 7,62 Milliarden US-Dollar — deutlich über den Erwartungen von 7,08 Milliarden. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,06 Dollar, ebenfalls über der Prognose. Besonders das IT-Datacom-Segment wuchs organisch um 81 Prozent. Die Auftragseingänge erreichten mit 9,4 Milliarden Dollar ein Rekordniveau, das Book-to-Bill-Verhältnis lag bei 1,24.

Für das zweite Quartal erwartet das Management einen Umsatz zwischen 8,10 und 8,20 Milliarden Dollar sowie einen verwässerten Gewinn je Aktie von 1,13 bis 1,15 Dollar.

Kurs unter Druck, Stimmung dreht

An der Börse kommt das alles nicht an — zumindest nicht mehr. Nach einem kurzen Kursanstieg von 3,2 Prozent direkt nach den Q1-Zahlen verlor die Aktie rund 7 Prozent. Aktuell notiert das Papier bei 104,90 Euro, rund 24 Prozent unterhalb des Januar-Hochs von 137,72 Euro. Auf Sicht von 30 Tagen beträgt das Minus 13 Prozent.

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Zwei Faktoren belasten die Stimmung zusätzlich. Bank of America strich Amphenol von ihrer "US 1 List" — der Liste der bevorzugten Investmentideen — und begründete dies mit einer veränderten Einschätzung zur relativen Attraktivität des Titels. Hinzu kommt erhebliches Insider-Selling: In den vergangenen drei Monaten wurden Aktien im Wert von rund 130 Millionen Dollar verkauft.

Das Grundproblem ist ein Bewertungskonflikt. Die Wachstumszahlen — Gewinnwachstum von rund 71 Prozent im vergangenen Jahr, Umsatzwachstum von fast 13 Prozent erwartet — sind außergewöhnlich stark. Ob die aktuelle Korrektur eine Kaufgelegenheit darstellt oder eine Neubewertung des KI-getriebenen Nachfragebooms einpreist, werden die Q2-Zahlen Ende Juli zeigen müssen.

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