BioNTech: la apuesta oncológica convence a UBS, mientras el recorte de 1.860 empleos redefine su futuro
04.06.2026 - 16:23:29 | boerse-global.de
La farmacéutica de Maguncia vive un momento de dualidad extrema. Por un lado, la presentación de datos alentadores en la conferencia ASCO ha llevado a UBS a elevar su recomendación a «Comprar» con un precio objetivo de 135 dólares, un movimiento que contrasta con el duro proceso de reestructuración que la compañía está ejecutando internamente. Hasta 1.860 puestos de trabajo, casi una cuarta parte de la plantilla, desaparecerán antes de finales de 2027, con el cierre de cuatro centros —incluidos Marburgo y Tubinga— para concentrar los esfuerzos en oncología.
El verdadero catalizador del cambio de opinión en la banca suiza fueron los resultados de dos candidatos clave presentados en Chicago. Pumitamig (BNT327), desarrollado junto a Bristol Myers Squibb, alcanzó tasas de respuesta objetiva confirmadas de hasta el 72,7% en subtipos escamosos de cáncer de pulmón no microcítico (NSCLC) en el estudio ROSETTA Lung-02. Gotistobart (BNT316/ONC-392), por su parte, mostró actividad antitumoral duradera en pacientes con carcinoma de ovario resistente al platino en la fase 2 PRESERVE-004, una indicación donde las opciones terapéuticas son limitadas. UBS, que antes mantenía una postura neutral, ha duplicado su confianza con un objetivo que pasa de 117 a 135 dólares por ADR.
Pero la transformación no es barata. El primer trimestre de 2026 arrojó una pérdida neta de 531,9 millones de euros, con unos ingresos de apenas 118 millones. La inversión en I+D, que ya supera los 557 millones en el trimestre, se ha disparado mientras los ingresos por vacunas COVID se derrumban. Para sostener el giro, BioNTech se apoya en una caja de 16.800 millones de euros y ha lanzado un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares. La compañía mantiene su previsión de ingresos para 2026 entre 2.000 y 2.300 millones, aunque la senda hacia la rentabilidad todavía parece lejana.
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El ahorro anual de 500 millones que se espera del recorte de plantilla y del cierre de plantas está destinado íntegramente a financiar la cartera oncológica. El objetivo es ambicioso: lograr la aprobación de diez medicamentos oncológicos para 2030. Actualmente hay más de 25 estudios en fase 2 y 3 en marcha, y la compañía espera tener 15 ensayos de fase 3 activos a finales de 2026, de los cuales 13 ya tienen carácter pivotal. La próxima cita importante llegará con la solicitud de autorización del anticuerpo BNT323, prevista para este mismo año.
La divergencia entre los analistas refleja la incertidumbre sobre si la transformación será rentable. Mientras Canaccord Genuity mantiene su «Comprar» con un objetivo de 158 dólares, Bernstein inició la cobertura con un cauteloso «Market Perform» y un precio de 96 dólares, sin ver apenas margen de revalorización desde los niveles actuales. La acción cotiza en torno a los 77 euros, un 28% por debajo del máximo de 52 semanas de 105,80 euros, y la distancia con la media de 200 días supera el 10%.
El frente político tampoco ayuda. BioNTech y Eli Lilly han elevado la voz contra las reformas sanitarias que planea el Gobierno alemán, un pulso que amenaza con añadir presión regulatoria en un momento delicado. Además, los fundadores U?ur ?ahin y Özlem Türeci abandonarán la compañía a finales de año, dejando el timón en manos de un equipo directivo que deberá demostrar que la apuesta oncológica puede traducirse en resultados comerciales. La segunda mitad del ejercicio traerá los primeros datos de fase tardía que confirmarán —o desmentirán— si el mercado está infravalorando el potencial de la nueva BioNTech.
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