BioNTech: la recompra de 1.000 millones choca con la cautela de Bernstein mientras el mercado espera el giro oncológico
05.06.2026 - 10:31:18 | boerse-global.de
Con una caja de 16.800 millones de euros y un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares en marcha, BioNTech despliega señales de fortaleza financiera. Sin embargo, el mercado no termina de creérselo: la acción cotiza en torno a los 77 euros, un 27% por debajo del máximo de enero de 105,80 euros, y los analistas se muestran profundamente divididos sobre el verdadero valor de la compañía.
El principal foco de discrepancia lo marca Bernstein. El analista Jeffrey Walch ha iniciado la cobertura con una recomendación de "market perform" y un precio objetivo de 96 dólares a doce meses, un nivel que apenas deja margen de subida desde los precios actuales. Frente a este escepticismo, el consenso de los 19 analistas recogidos por MarketBeat dibuja un panorama mucho más optimista: el objetivo medio se sitúa en 129,56 dólares, con un techo de 158 dólares y una recomendación general de "compra moderada". Los 64 dólares de diferencia entre la valoración más baja y la más alta reflejan la incertidumbre sobre dos preguntas clave: ¿a qué velocidad podrá BioNTech generar ingresos oncológicos? ¿Y con qué rapidez se desvanecerán las ventas de la vacuna contra la COVID-19?
Los números del primer trimestre de 2026 explican en parte esa tensión. Los ingresos cayeron a 118,1 millones de euros, frente a los 182,8 millones del mismo periodo del año anterior, lastrados casi exclusivamente por el descenso en las ventas del suero. La compañía registró unas pérdidas netas de 531,9 millones de euros. Pese a ello, la dirección mantiene su previsión de ingresos para el conjunto del ejercicio entre 2.000 y 2.300 millones de euros, y para 2029 proyecta 2.500 millones de facturación y un beneficio de 374 millones. Los analistas más optimistas elevan esa previsión hasta los 3.100 millones, aunque todo depende de que los datos de la cartera oncológica justifiquen esas expectativas.
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Precisamente esa cartera fue el centro de atención en el reciente congreso ASCO de Chicago. BioNTech presentó datos de varios estudios de fase 2 y pivotales para sus candidatos estrella: Pumitamig, desarrollado junto a Bristol Myers Squibb, y Gotistobart, en colaboración con OncoC4. Los resultados en cáncer de pulmón con Pumitamig combinado con quimioterapia resultaron alentadores, y Gotistobart mostró una eficacia duradera en cáncer de ovario resistente al platino. Sin embargo, aunque estos avances consolidan la apuesta por la oncología, no resuelven el problema de fondo: mientras los ensayos en fases tardías sigan en curso, el desenlace clínico y regulatorio sigue siendo incierto. BioNTech gestiona actualmente más de 25 ensayos clínicos de fase 2 y 3, de los cuales 13 son pivotales.
A la espera de esos resultados definitivos, la compañía intenta enviar una señal de confianza al mercado. Desde el pasado 7 de mayo está en marcha un programa de recompra de acciones por hasta 1.000 millones de dólares, con una duración de doce meses hasta mayo de 2027. Una iniciativa que se suma a una posición de liquidez de 16.800 millones de euros en efectivo y valores a 31 de marzo, un colchón que, según Bernstein, otorga tiempo y margen de maniobra, pero no garantiza que la cartera se traduzca en éxitos comerciales.
Mientras tanto, la cúpula directiva muestra un signo contradictorio. El director de operaciones, Sierk Poetting, vendió en abril 50.000 acciones por valor de unos 5,5 millones de dólares, y el balance entre compradores y vendedores entre los diez consejeros con movimientos declarados se ha inclinado netamente hacia las ventas. En cuanto al análisis técnico, la acción cotiza un 10,6% por debajo de su media móvil de 200 sesiones (85,95 euros), con un RSI de 40,8, rozando ya la zona de sobreventa. La caída semanal alcanza el 6,44%.
El calendario de los próximos meses no ofrece grandes catalizadores inmediatos. Las próximas oleadas de datos relevantes de los estudios pivotales se esperan para el segundo semestre, y los resultados del segundo trimestre se publicarán el 3 de agosto. Hasta entonces, el mercado deberá sopesar si el respaldo del programa de recompra y la solidez del balance son suficientes para mantener la acción a flote mientras la transformación oncológica completa su fase más crucial.
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