Bloom Energy: la apuesta por la energía de la IA que divide al mercado entre el optimismo y la euforia
22.05.2026 - 22:21:38 | boerse-global.de
El 20 de mayo, Bloom Energy anunció un acuerdo con Nebius para suministrar sistemas de pilas de combustible que alimentarán sus centros de datos de inteligencia artificial. El contrato, valorado en hasta 2.600 millones de dólares en servicios recurrentes a lo largo de diez años, provocó una reacción inmediata en Bolsa: tras el cierre, la acción subió un 8%, hasta 282,33 dólares, y al día siguiente alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas en 307,88 dólares, con un avance del 9,1%. El repunte no hizo más que prolongar una escalada ya histórica: en doce meses, los títulos de Bloom Energy se han disparado un 1.259%.
Detrás de ese vertiginoso ascenso hay unos resultados empresariales que han dado la vuelta a la narrativa de la compañía. En el primer trimestre de 2026, los ingresos crecieron un 130%, hasta 751,1 millones de dólares, y por primera vez en su historia Bloom generó flujo de caja operativo positivo, 73,6 millones, frente a los 110,8 millones que quemó un año antes. El horizonte para el ejercicio se ha despejado: el equipo directivo fijó una previsión de ingresos de entre 3.400 y 3.800 millones, con un margen bruto no-GAAP del 34% y un beneficio por acción ajustado de entre 1,85 y 2,25 dólares. La cartera de pedidos acumulada alcanza los 20.000 millones, de los que 6.000 millones corresponden a producto (2,5 veces más que el año anterior). El acuerdo con Brookfield para infraestructuras de IA ya aportó 373,3 millones en el trimestre, y la alianza con Oracle, por hasta 2,8 gigavatios de capacidad, refuerza la apuesta por el sector.
El del lunes con Nebius añade otra capa al crecimiento. El primer proyecto, de 328 megavatios de potencia instalada, se pondrá en marcha este mismo año, con electricidad generada detrás del contador de la red para sortear los cuellos de botella en la infraestructura de transmisión. Nebius comprará la capacidad y la energía, mientras que Bloom instalará, operará y mantendrá los equipos. La estructura de tres fases, cada una con un plazo de entrega de diez años, garantiza unos ingresos recurrentes que los analistas valoran especialmente.
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Pero el consenso del mercado dista de ser unánime. Veintisiete expertos consultados por S&P otorgan de media una recomendación de compra, pero la dispersión de los precios objetivo es llamativa: RBC duplica su objetivo hasta 335 dólares, BTIG lo sitúa en 295, Susquehanna en 293, JPMorgan en 267, Baird en 260 y UBS en 251. El precio medio, 237,38 dólares, queda un 23% por debajo del nivel actual, y el más bajo, 55 dólares, refleja el escepticismo de una minoría. El verdadero debate se centra en la valoración: la acción cotiza a 80 veces el valor contable y a 663 veces el EBITDA estimado, mientras que la capitalización bursátil representa aproximadamente diez veces los ingresos previstos para 2026. Algunos analistas han rebajado su postura a neutral y recomiendan esperar un retroceso para entrar.
A todo ello se suma una corriente de ventas de directivos que alimenta las dudas. El 14 de mayo, el director de operaciones, el director comercial y el director administrativo vendieron acciones de forma coordinada a precios de entre 288,10 y 293,36 dólares, dentro de planes 10b5-1 de optimización fiscal, aunque mantienen posiciones significativas. En los últimos tres meses, las ventas de personas con información privilegiada han alcanzado los 99,2 millones de dólares, sin que se haya registrado ninguna compra. Morningstar elevó su valor razonable un 15% tras la mejora de previsiones, pero el precio de mercado sigue muy por encima.
La volatilidad es la otra cara del éxito. Los títulos de Bloom Energy se mueven de media un 16% cada semana, una oscilación que supera la del 90% de las acciones estadounidenses. Quien apueste por la continuidad del rally necesita estómago para la montaña rusa y una convicción firme sobre lo que ocurrirá más allá de 2026. De momento, el mercado premia la ejecución de la compañía, pero la discrepancia entre el precio y los fundamentales no deja de crecer.
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