D-Wave Quantum: el Estado se convierte en accionista directo y el mercado aguarda el primer Día del Inversor
24.05.2026 - 05:50:49 | boerse-global.de
El gobierno estadounidense ha dado un paso inusual: en lugar de limitarse a subvencionar, ha decidido entrar directamente en el capital de D-Wave Quantum. Una carta de intenciones firmada con el Departamento de Comercio prevé una inyección de hasta 100 millones de dólares procedentes del CHIPS Act, pero a cambio de una participación minoritaria en el especialista en computación cuántica. La noticia provocó un rally inmediato: el viernes el título subió un 13% y cerró a 29,40 dólares (25,04 euros). En la semana, la acción se revalorizó un 43% en la Bolsa de Fráncfort y cerca de un 54% en Wall Street, según la divisa de referencia.
El dinero forma parte de un fondo de dos mil millones de dólares gestionado por la agencia NIST, del que IBM ya se aseguró la mitad (mil millones). D-Wave es una de las nueve compañías seleccionadas. Con esos recursos, la empresa prevé ampliar sus centros de investigación en Florida, Connecticut y Canadá. La operación sitúa al Estado como primer socio institucional de la firma, un espaldarazo que el mercado ha recibido con euforia.
Una semana decisiva con dos citas en el calendario
La euforia, sin embargo, deberá enfrentarse a pruebas concretas. El 28 de mayo el equipo directivo participa en la conferencia TD Cowen en Nueva York, su primera aparición pública tras el anuncio de la subvención. Tres días después, el 1 de junio, tendrá lugar el primer Investor Day de la historia de D-Wave, organizado en la propia Bolsa de Nueva York. Allí, el consejero delegado Alan Baratz expondrá la estrategia de la arquitectura de doble plataforma, la integración de la recién adquirida Quantum Circuits –comprada en enero– y la hoja de ruta hacia sistemas de puerta con corrección de errores.
Las expectativas son altas, pero la compañía llega con unos fundamentales que invitan a la ambivalencia.
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Ingresos que se hunden… y pedidos que explotan
En el primer trimestre, los ingresos se desplomaron un 81%, hasta 2,86 millones de dólares, lastrados por la ausencia de una gran venta de sistemas que sí se había registrado el año anterior (15 millones). Las pérdidas netas se ampliaron a 18,4 millones, mientras que los gastos operativos se dispararon un 125%. No obstante, las reservas –los llamados bookings– se multiplicaron por veinte: un incremento del 1.994%, hasta 33,4 millones de dólares. La cartera de pedidos acumulada asciende a 42,4 millones, de los que más de la mitad se espera convertir en ingresos en los próximos doce meses.
La tesorería de D-Wave es robusta: 588 millones de dólares. Sin embargo, su capitalización bursátil alcanza los once mil millones, una cifra que contrasta con los apenas 42 millones de ingresos que los analistas prevén para el conjunto del ejercicio. La brecha entre valoración y negocio real es enorme.
Analistas unánimes, pero con horquillas muy amplias
Los trece analistas que cubren el valor recomiendan comprar. El precio objetivo medio se sitúa en 35,17 dólares, con un rango que va desde 19,58 hasta 45 dólares –una dispersión que refleja la elevada incertidumbre. El indicador RSI marca 47, y la volatilidad anualizada alcanza el 148%. Quien apuesta en contra tampoco se esconde: la posición corta es del 16%.
A nivel técnico, la compañía avanza hacia sistemas de 100.000 qubits en su tecnología de recocido y de 10.000 qubits en la arquitectura de puerta. Mientras tanto, la Casa Blanca prepara un decreto sobre innovación cuántica que podría añadir más volatilidad al sector en las próximas semanas. El Día del Inversor del 1 de junio será la prueba de fuego para saber si la fantasía bursátil y la realidad operativa pueden converger.
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