D-Wave Quantum: el respaldo de Washington dispara los pedidos un 1.994%, pero la dilución y la caída de ingresos siembran dudas
23.05.2026 - 16:42:17 | boerse-global.de
La paradoja de D-Wave Quantum no deja indiferente al mercado. La compañía de computación cuántica ha firmado una carta de intenciones con el Departamento de Comercio de Estados Unidos para recibir 100 millones de dólares en el marco del CHIPS and Science Act, una inyección que llega con una contrapartida clara: la emisión de acciones ordinarias al Gobierno, lo que diluirá el capital de los accionistas actuales. Aun así, el mercado lo ha celebrado con un rally semanal del 42,96%, cerrando el viernes en 25,04 euros.
El programa gubernamental, que movilizará en total unos 2.000 millones de dólares en fondos federales, sitúa a D-Wave como uno de los grandes beneficiados, según TD Cowen. Los recursos se destinarán a acelerar el desarrollo de sus sistemas de recocido superconductor y los ordenadores cuánticos de puertas, así como a la construcción de una nueva planta de I+D en Boca Ratón y la ampliación de los centros existentes en Connecticut y Columbia Británica. Para los inversores, el sello de Washington supone un voto de confianza político en un sector donde los avances comerciales suelen ir por detrás de la euforia bursátil.
Pero la operación también encierra un dilema. Aunque el efectivo disponible y los valores negociables suman 588,4 millones de dólares, la dilución futura lastrará el valor por acción. El mercado ha optado por centrarse en el lado positivo: la cartera de pedidos del primer trimestre se disparó un 1.994%, alcanzando la cifra récord de 33,4 millones de dólares, un volumen superior a los pedidos totales de los dos ejercicios anteriores combinados. A esto se añade un contrato de 20 millones de dólares con la Universidad Atlántica de Florida para la instalación de un ordenador cuántico Advantage2.
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El contraste con la cuenta de resultados es brutal. Los ingresos del trimestre fueron de apenas 2,9 millones de dólares, muy por debajo de los 4,14 millones previstos por el consenso y un 81% inferiores a los del año anterior, lastrados por la ausencia de una venta de sistema de alto margen que había inflado el periodo de comparación. La pérdida por acción, eso sí, fue menor de lo esperado: -0,05 dólares frente a los -0,08 dólares que anticipaban los analistas.
La empresa ha dado un paso estratégico al adquirir Quantum Circuits Inc., lo que la convierte en el único proveedor con dos plataformas cuánticas —recocido y puertas— en un mercado que promete crecer hasta los 84.000 millones en 2026. El margen bruto se sitúa en el 83%, y la caja supera los 588 millones, lo que otorga un colchón nada desdeñable para financiar el crecimiento mientras los ingresos no despegan.
El respaldo de los analistas es mayoritario: trece casas recomiendan comprar y ninguna vender. El precio objetivo medio ronda los 35 dólares, con Rosenblatt señalando los 43 dólares como techo. El consenso de los estrategas habla de «compra moderada», con la vista puesta en la materialización de la ayuda gubernamental y la expansión del ecosistema cuántico.
Sin embargo, el próximo hito tangible es la formalización de la documentación de la subvención, un proceso que, de cerrarse, podría despejar el camino. Hasta entonces, la acción se mueve entre dos fuerzas contrapuestas: por un lado, el respaldo político, el aluvión de pedidos y una posición de caja holgada; por otro, unos ingresos mínimos y la sombra de la dilución. La brecha entre las reservas récord y la facturación real seguirá siendo el termómetro que mida la credibilidad de esta apuesta cuántica.
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