El oro se agarra a los 4.000 dólares: los bancos centrales aprovechan la debilidad mientras los inversores minoristas huyen
12.06.2026 - 16:23:17 | boerse-global.de
Mientras el inversor particular liquida posiciones en el metal precioso, las autoridades monetarias de medio mundo hacen justo lo contrario: acumulan oro a un ritmo que no se veía en décadas. Esta fractura entre la demanda minorista y la institucional ha marcado una semana especialmente turbulenta para el lingote, que llegó a poner a prueba la frontera psicológica de los 4.000 dólares por onza antes de rebotar hasta los 4.224 dólares actuales.
En el acumulado mensual, el oro acumula un retroceso que supera el 11%, y se sitúa ya un 26% por debajo del récord histórico alcanzado en enero. El desplome responde a un cóctel de factores liderado por la fortaleza del mercado laboral estadounidense. La economía de Estados Unidos generó 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, duplicando las previsiones de los analistas, que esperaban solo 85.000. Además, la inflación repuntó al 4,2%, impulsada por el encarecimiento del sector energético.
Estos datos han disparado las rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo por encima del 5%, niveles que no se veían desde 2007. Con la deuda ofreciendo rendimientos atractivos, el oro —que no genera intereses— pierde atractivo relativo. El mercado descuenta ahora con un 70% de probabilidad una subida de tipos por parte de la Reserva Federal antes de que concluya el año.
No obstante, el desplome se frenó en seco cuando alcanzó los 4.000 dólares. Dos factores coincidieron para sostener la cotización. Por un lado, nuevas señales diplomáticas desde Washington en relación con el conflicto iraní reavivaron las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, lo que atrajo a compradores en busca de refugio. Paradójicamente, esto ocurrió después de que un alto el fuego parcial entre Irán e Israel hubiera reducido la prima de riesgo geopolítico. El resultado fue un vaivén diplomático que inyectó volatilidad al mercado.
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El segundo pilar que sostiene al metal es la demanda imparable de los bancos centrales. Según datos del Banco Central Europeo, el oro ha desbancado a los bonos del Tesoro estadounidense como principal activo de reserva mundial. A cierre del año pasado, el 27% de las reservas globales de divisas estaban en oro, frente al 22% en deuda estadounidense.
China lidera esta ofensiva. El Banco Popular de China ha encadenado 19 meses consecutivos de compras, acumulando ya más de 2.331 toneladas. Solo en mayo añadió cerca de diez toneladas. Pekín continúa así su estrategia de diversificación para alejarse del dólar. Polonia actúa como el comprador más agresivo del momento: ha adquirido más de 45 toneladas en lo que va de año y su objetivo a largo plazo se sitúa en 700 toneladas. Detrás aparecen Uzbekistán (16,5 toneladas) y Kazajistán (6,5 toneladas).
El apetito oficial tiene una motivación clara: desde que Occidente congeló las reservas del banco central ruso en 2022, numerosos países han reexaminado la seguridad de sus activos. El oro, al almacenarse físicamente dentro de las fronteras nacionales, queda fuera del alcance de sanciones extranjeras. Esta lógica ha disparado la demanda global: en el primer trimestre de 2026, las compras de oro alcanzaron los 193.000 millones de dólares, un 74% más que en el mismo periodo del año anterior. El segmento de barras y monedas registró el segundo mayor incremento trimestral de la historia.
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A pesar de este respaldo estructural, el panorama técnico del oro sigue siendo delicado. La onza cotiza muy por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada cerca de los 4.600 dólares. El RSI se ha hundido hasta 30,9, en territorio claramente sobrevendido, lo que sugiere que una corrección técnica es posible. Sin embargo, la línea de los 4.000 dólares actúa como soporte crítico: si cede, el siguiente objetivo sería el mínimo de 52 semanas en 3.901 dólares. Si se mantiene, el escenario de un rebote cobra fuerza.
Toda la atención se concentra ahora en la cita del 16 y 17 de junio en Washington. Kevin Warsh presidirá su primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto como nuevo presidente de la Fed. Se esperan nuevas proyecciones económicas y el actualizado diagrama de puntos sobre los tipos de interés. Mientras tanto, Goldman Sachs ya ha eliminado de sus modelos cualquier recorte de tipos para 2026 y no prevé una flexibilización hasta mediados de 2027. Mientras ese horizonte de tipos elevados se mantenga, el oro seguirá navegando contra corriente, aunque el apetito de los bancos centrales y la incertidumbre geopolítica le ofrezcan cierto suelo.
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