El oro sucumbe al cambio en la Fed y a la distensión iraní: el precio cae un 17% desde enero pese a las compras récord de los bancos centrales
23.05.2026 - 06:11:02 | boerse-global.de
El metal precioso cerró la semana en 4.522,60 dólares la onza, con un descenso del 0,48% en la jornada y del 0,73% en el cómputo semanal. Desde el máximo de 52 semanas registrado a finales de enero —5.450 dólares— la onza ha perdido cerca del 17%. Dos factores explican esta sangría: el cambio de timón en la Reserva Federal y los avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán.
Kevin Warsh asumió la presidencia de la Fed el 22 de mayo, relevando a Jerome Powell. En sus primeras declaraciones, Warsh ya ha insinuado una contracción del balance y una coordinación más estrecha con la administración. Los mercados descuentan ahora con más de un 60% de probabilidad una subida de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, mientras que las apuestas por un alza antes de fin de año rondan el 58%. El gobernador Christopher Waller se ha mostrado firme contra cualquier relajación prematura. La inflación estadounidense se mantiene en el 3,8% y las expectativas a largo plazo escalan al 3,9%. Un escenario de tipos más altos encarece la tenencia de oro —que no ofrece rendimiento— y apuntala al dólar, un dardo doble para el lingote.
Paralelamente, las informaciones sobre una aproximación entre Washington y Teherán han reducido la prima de riesgo geopolítico. Aunque sigue sin alcanzarse un acuerdo definitivo —el punto de fricción es el programa de enriquecimiento de uranio y las reservas en territorio iraní—, el mero avance de las conversaciones ha llevado a los inversores a deshacer posiciones de refugio. En la India, el precio del oro cayó 600 rupias hasta 1,64 lakh por 10 gramos, reflejo directo del menor temor en los mercados.
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Precisamente la India, uno de los mayores consumidores mundiales, ha añadido otro lastre al elevar el arancel de importación del 6% al 15%. El World Gold Council anticipa para 2026 una caída de la demanda india de entre 50 y 60 toneladas —aproximadamente el 10% del mercado local—, especialmente sensible en barras y monedas.
Frente a estas fuerzas bajistas, la demanda estructural se mantiene robusta. Goldman Sachs ha revisado al alza su estimación de compras mensuales de los bancos centrales hasta unas 60 toneladas, al detectar que los datos comerciales británicos habían subestimado las salidas de las cámaras acorazadas londinenses desde agosto de 2025. El World Gold Council cifró las adquisiciones netas del primer trimestre de 2026 en 244 toneladas, por encima de la media de los últimos cinco años.
En el frente de la oferta, 1911 Gold Corp avanza con la mina True North en Manitoba, cuyo test de minería está previsto para este año. NevGold, por su parte, acelera el desarrollo del proyecto Limo Butte en Nevada, que además de oro contiene recursos de antimonio.
Desde el punto de vista técnico, el oro cotiza aproximadamente un 3% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 4.670 dólares. La cota de los 4.500 dólares actúa como soporte psicológico clave. La variable decisiva en los próximos días será Kevin Warsh: si concreta sus planes de reducción de balance, la presión sobre el metal podría intensificarse. Por el contrario, si el diálogo con Irán se estanca, la prima de riesgo podría regresar y con ella el interés comprador.
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