El petróleo y la nueva Fed ahogan a la plata pese al déficit estructural: cae a 64 dólares
10.06.2026 - 13:53:57 | boerse-global.de
La escalada militar en Oriente Próximo no está impulsando esta vez el precio del metal precioso. Al contrario: los nuevos ataques de Estados Unidos contra objetivos iraníes —tras la afirmación del presidente Trump de que Teherán derribó un helicóptero estadounidense en el estrecho de Ormuz— provocaron el miércoles una caída del 1,4% en la plata al contado, hasta los 64,48 dólares por onza. El conflicto se intensifica, pero el metal se desploma.
La razón hay que buscarla en el petróleo. El Brent cotizaba a 91,36 dólares el barril y el WTI a 88,10 dólares, alimentando las expectativas de inflación en Estados Unidos. El bloqueo de las refinerías iraníes y el cierre casi total del estrecho de Ormuz han disparado los costes energéticos. En este contexto, el mercado descuenta ya una probabilidad superior al 70% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés antes de diciembre. Bajo la presidencia de Kevin Warsh —el nuevo inquilino de la Fed— los inversores anticipan un escenario duro: los tipos se mantendrán elevados mucho más tiempo del previsto.
Los operadores esperaban con máxima atención el dato del IPC estadounidense de mayo, publicado a las 12:30 GMT. Los analistas proyectaban una subida interanual del 4,2%, la más alta en tres años, frente al 3,8% de abril. Solo la gasolina se encareció un 8,8% en mayo, hasta los 4,60 dólares por galón. Unos precios al consumo más calientes de lo previsto podrían acelerar aún más el giro restrictivo de la Fed, lo que lastra directamente a los metales sin rendimiento como la plata.
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Sin embargo, la caída del precio de contraste contrasta con la fortaleza del mercado físico. El Silver Institute confirmó que 2025 fue el quinto año consecutivo de déficit de oferta, con una demanda total de 1.130 millones de onzas. La producción minera aumentó un 3%, hasta 846,6 millones de onzas, pero fue insuficiente. Para 2026 el instituto prevé un sexto déficit estructural de 46,3 millones de onzas. La demanda industrial —excepto el menor uso en fotovoltaica— se mantiene firme gracias a la inteligencia artificial, la automoción y las redes eléctricas.
China, mientras, se desacopla del mercado global. Los importadores pagan primas de hasta el 10% sobre el precio al contado, y las importaciones de plata alcanzaron a principios de 2026 su nivel más alto en ocho años. Los inversores chinos huyen de la debilidad del yuan y refugian sus ahorros en el metal, lo que añade presión alcista sobre los inventarios disponibles.
En el plano técnico, la situación es severa. La plata marcó un máximo histórico en enero, por encima de los 121 dólares, y desde entonces ha perdido casi la mitad de su valor. Ahora lucha por mantenerse sobre la zona de soporte de los 64 dólares. Si el IPC estadounidense resulta más elevado de lo esperado, el metal podría testear los 61 dólares e incluso los 55 dólares a corto plazo. Para que el sesgo bajista se rompa, los compradores deberían recuperar de forma sostenida la barrera psicológica de los 70 dólares.
El mercado de la plata refleja así una fractura nítida: el mundo físico grita escasez, mientras que los futuros y el contado se rinden al lastre macroeconómico del petróleo y la Fed. Hasta que la inflación dé tregua o el frente energético se despeje, el metal precioso seguirá atrapado entre dos fuerzas opuestas.
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