El salto cuántico de Alphabet: 84.750 millones de dólares, un centro en Suecia y la sombra de la dilución
04.06.2026 - 11:52:23 | boerse-global.de
Alphabet ha puesto toda la carne en el asador. La compañía tecnológica ha cerrado la mayor ampliación de capital de su historia, elevándola hasta los 84.750 millones de dólares, una cifra que deja pequeños todos los movimientos previos del sector. El dinero fresco se destinará a una ofensiva sin precedentes en inteligencia artificial, pero el mercado, por ahora, no termina de quitarse el miedo a la dilución.
El pasado 2 de junio, la firma colocó la primera piedra de un centro de datos en Horndal (Suecia), una instalación que no solo sumará capacidad de cómputo sino que aprovechará el calor residual para calentar la red local. Google ha comprometido además un fondo de 5 millones de euros para proyectos educativos y de sostenibilidad en la región, y durante la fase de construcción colaborará con cerca de 60 proveedores suecos. Una vez operativo, generará un centenar de empleos directos. Pero ese proyecto es solo la punta del iceberg: la compañía planea invertir entre 180.000 y 190.000 millones de dólares en infraestructura para 2026, un desembolso histórico que el propio consejo de administración ya ha adelantado que se superará en 2027.
Para sostener esa maquinaria, Alphabet ha desplegado un triángulo financiero colosal. Emite acciones ordinarias por valor de 18.000 millones de dólares y certificados de depósito por otros 16.750 millones —colocación que los inversores institucionales han sobresuscrito de forma masiva—. A eso se suma un programa de venta en el mercado continuo (at-the-market) que arrancará en verano y con el que espera captar 40.000 millones adicionales. El mayor espaldarazo, sin embargo, lo ha dado Warren Buffett: su holding Berkshire Hathaway inyecta 10.000 millones de dólares, repartidos a partes iguales entre dos clases de acciones. Los analistas lo interpretan como un voto de confianza en la solvencia a largo plazo del gigante tecnológico.
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El apetito de Alphabet por la inteligencia artificial responde a una demanda que se ha desbocado. El procesamiento de tokens se ha multiplicado por 300 en apenas dos años, y el consejero delegado, Sundar Pichai, asegura que la capacidad instalada sigue siendo insuficiente. Solo las funciones de IA integradas en la búsqueda de Google alcanzan cada mes a unos 2.500 millones de usuarios. La nube, por su parte, creció un 63% interanual en el primer trimestre, hasta los 20.000 millones de dólares, y la cartera de pedidos acumulada supera los 462.000 millones. La aplicación Gemini ronda ya los 900 millones de usuarios activos mensuales y el negocio de consumo con IA registró el mejor trimestre de su historia.
Pese a estos datos, la cotización no termina de despegar. La acción cerró el miércoles en 309,80 euros, un 12% por debajo del máximo de 52 semanas (350,75 euros alcanzados en mayo). El RSI, cerca de 40, sugiere que el título cotiza en zona de sobreventa, aunque en los últimos doce meses el valor se ha más que duplicado. En lo que va de año, la ganancia acumulada se mantiene en el 15%, pero la reacción semanal ha sido negativa, con un descenso del 7% aproximadamente.
Esa presión deriva, en gran medida, de la propia ampliación. La avalancha de nuevos títulos diluirá la participación de los accionistas existentes hasta en un 16%, según la velocidad de ejecución del programa. Este jueves 4 de junio se liquidan las acciones de clase A y C de la oferta, y el 8 de junio llegará el ex-dividendo —Alphabet mantiene los pagos periódicos pese al esfuerzo inversor—. El mercado deberá digerir si la dilución es el precio justo para financiar una infraestructura que, sobre el papel, deja a los competidores con pocas opciones. Alphabet ya contaba con 127.000 millones de dólares en efectivo a finales de marzo. Ahora aprieta el acelerador con la convicción de que quien domine la capacidad de cómputo dominará la próxima década tecnológica.
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