El sidecar ya suena 19 veces en 2024: SK Hynix alcanza el billón de dólares y el KOSPI se concentra en dos valores
27.05.2026 - 14:14:16 | boerse-global.de
El mecanismo de sidecar de la Bolsa de Corea se ha disparado en 19 ocasiones durante el presente ejercicio. La última, el miércoles, cuando la acción de SK Hynix se disparó un 11,1% y arrastró al KOSPI a un nuevo máximo histórico de 8.450,26 puntos. Lo que hace diferente a esta jornada no es solo el salto del fabricante de chips, sino la confluencia de dos fuerzas: el apetito insaciable por memoria para inteligencia artificial y el debut de una nueva hornada de productos apalancados que están redefiniendo el perfil del inversor minorista coreano.
SK Hynix superó así la barrera del billón de dólares de capitalización, alcanzando los 1,08 billones en el pico de la sesión. La acción tocó un nuevo récord absoluto de 2,24 millones de wones, aunque durante el día llegó a marcar un máximo de 2.333.000 wones. Desde enero, el título acumula una revalorización cercana al 245%. El índice KOSPI, por su parte, ha subido un 98% en lo que va de año, consolidándose como el indicador con mejor desempeño global.
La compañía surcoreana se convierte así en el tercer fabricante de chips de memoria en alcanzar la codiciada cifra, después de que Samsung Electronics la superara a principios de mayo y Micron Technology hiciera lo propio el 26 de mayo. Con este hito, Corea del Sur se sitúa como el primer país fuera de Estados Unidos que alberga más de una empresa con valoración de billón de dólares.
El motor de esta escalada sigue siendo la demanda de chips High-Bandwidth Memory (HBM) para servidores de inteligencia artificial. SK Hynix confirmó recientemente que toda su capacidad de producción de HBM para 2026 está ya vendida, y los analistas prevén que los cuellos de botella se extiendan hasta bien entrado 2027. Esta escasez ha elevado los precios de la memoria de alto rendimiento y ha revalorizado todo el sector.
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Pese al fulgurante ascenso del título, los múltiplos de valoración no parecen excesivos. SK Hynix cotiza a un PER estimado de entre seis y siete veces para los próximos doce meses, frente a las doce veces de Micron Technology. Peter Kim, estratega de KB Securities, lo explica así: «La valoración se está abaratando porque las previsiones de beneficio crecen más rápido que el propio precio de la acción». Dan Ives, de Wedbush Securities, calificó el actual ciclo de la inteligencia artificial como el «tercer inning de un partido de nueve».
La novedad de la semana ha sido la entrada en escena de los productos apalancados sobre acciones individuales. La Korea Exchange comenzó el miércoles a negociar 18 nuevos instrumentos, entre ETFs y ETNs, que replican el doble del movimiento diario de SK Hynix y Samsung Electronics. El volumen total previsto asciende a 43,2 billones de wones. El primero de ellos, el KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, había arrancado el 27 de mayo con una exigencia adicional: cualquier inversor que quiera operarlo debe superar un curso previo de una hora. Hasta el 25 de mayo, 144.357 personas habían solicitado realizar el cursillo, y 134.085 lo habían completado. La web de la asociación del sector llegó a colapsar ante la avalancha.
Para evitar una sobredosis de especulación, la autoridad financiera surcoreana prohibió cualquier acto promocional previo al lanzamiento de estos productos. Además, SK Hynix endureció sus normas internas de compliance: los directivos quedan sujetos a las mismas restricciones para operar estos derivados que para comprar acciones directamente.
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El resultado de todo ello es una concentración de mercado sin precedentes. Samsung Electronics y SK Hynix representan ya el 50% del valor del KOSPI. El índice pende literalmente de dos valores, lo que eleva el riesgo de volatilidad. Los analistas señalan como principales amenazas potenciales las interrupciones en la cadena de suministro, una ralentización de las inversiones en centros de datos o, a más largo plazo, la aparición de sobrecapacidad. Kim, de KB Securities, sitúa el exceso de oferta como el peligro mayor, pero no antes de dos años: «Por eso creo que estamos más o menos a mitad de camino de este rally».
La sesión del miércoles cuenta, por tanto, dos historias paralelas. Una es operativa y sólida: el tirón de la inteligencia artificial sostiene los márgenes y las valoraciones de los fabricantes de memoria. La otra es puramente bursátil y más frágil: la llegada de los ETF apalancados ha acelerado la entrada de capital en unos pocos valores estrella, haciendo que el índice coreano baile al ritmo de dos únicos gigantes. Mientras la demanda de HBM no flaquee, el viento sopla de popa. Pero si el ciclo de precios de los chips se invierte o la liquidez de estos nuevos productos se agota, la caída podría ser tan abrupta como lo ha sido la subida.
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