European Lithium: dos investigaciones regulatorias ponen en duda la prima del 137% en la fusión con Critical Metals
27.05.2026 - 13:01:50 | boerse-global.de
El atractivo de una prima del 137% sobre el precio de cierre previo al anuncio de la fusión con Critical Metals Corp se ha topado con una realidad mucho más compleja. European Lithium lidia ahora con dos frentes regulatorios que amenazan con retrasar —o incluso descarrilar— la operación. La Bolsa de Australia (ASX) investiga posibles infracciones en la divulgación de las conversaciones de fusión, mientras que un tribunal austriaco ha tumbado la exención medioambiental que agilizaba el proyecto Wolfsberg.
La cotización permanece suspendida desde el 18 de mayo en 0,415 dólares australianos, un 40% por debajo del valor implícito de la oferta de 0,58 dólares. Ese descuento no es casual: el mercado descuenta los riesgos de ejecución que acumula la operación. Critical Metals, por su parte, cedió casi un 7% al día siguiente del anuncio, hasta los 9,80 dólares.
La ASX quiere esclarecer si European Lithium informó demasiado tarde sobre las negociaciones. Según algunas informaciones, los rumores ya circulaban antes de la comunicación oficial. La empresa se defiende argumentando que las conversaciones solo alcanzaron la materialidad a finales de abril, con la firma de la carta de intenciones no vinculante. La investigación, que inicialmente iba a concluir el 20 de mayo con la reanudación de la cotización, podría alargar la suspensión sine die.
En Austria, la situación no es más halagüeña. El Tribunal Federal Administrativo ha anulado la decisión de la región de Carintia que eximía al proyecto Wolfsberg de una evaluación de impacto ambiental completa. El gobierno regional había argumentado que la superficie física del proyecto era inferior a diez hectáreas, pero el tribunal exige ahora un estudio caso por caso, independientemente del tamaño. La decisión final de inversión se retrasa hasta finales de 2026. La licencia minera sigue vigente hasta principios de 2028 y el contrato de suministro de hidróxido de litio con BMW permanece intacto, pero el cronograma se resiente.
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La demora en Wolfsberg tiene un efecto dominó sobre la refinería de hidróxido de litio que European Lithium planea en Arabia Saudí junto con Obeikan Investment Group y la ingeniería Hatch. Con una capacidad de hasta 20.000 toneladas anuales de producto apto para baterías, la planta está lista río abajo, pero el concentrado de espodumeno que debe alimentarla no llegará hasta que la mina esté operativa.
Mientras tanto, en Groenlandia, el proyecto Tanbreez de tierras raras espera una autorización de operación para su planta piloto. Sin ese permiso, la extracción de una muestra a gran escala prevista para junio no será posible. Tanbreez contiene terbio y disprosio, materiales críticos para motores eléctricos y sistemas de defensa, y su importancia geopolítica se ha disparado tras las restricciones chinas a la exportación, suspendidas solo hasta noviembre de 2026.
En el lado positivo, European Lithium ya ha cumplido una de las condiciones financieras de la fusión: vendió 2,5 millones de acciones de Critical Metals por unos 45 millones de dólares australianos. Su saldo de caja ronda ahora los 356 millones, muy por encima del mínimo exigido de 330 millones en la fecha de cierre.
El conglomerado presenta además un conflicto de intereses estructural: Tony Sage es presidente ejecutivo de European Lithium y consejero delegado de Critical Metals. Un comité independiente ha evaluado la operación y recomienda aceptarla siempre que no aparezca una oferta superior y un experto externo la califique como justa.
El folleto de la fusión se enviará a los accionistas entre julio y agosto, y la junta general extraordinaria se convocará para agosto o septiembre. Para la aprobación se necesita mayoría de votos por cabezas y al menos el 75% del capital presente, además del visto bueno judicial y regulatorio. Hasta otoño de 2026 no se sabrá si la prima llega realmente a los accionistas o si las trabas judiciales y de transparencia acaban por sepultar el acuerdo.
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