Fidelity se suma al carro del wolframio: Almonty acapara el interés institucional antes del gran despegue
07.05.2026 - 08:41:10 | boerse-global.de
El gigante de la gestión de activos Fidelity ha irrumpido en el accionariado de Almonty Industries con una participación del 6,5%, equivalente a 18,28 millones de títulos. La noticia, comunicada a la SEC, llega en un momento en que el precio del wolframio se ha disparado por encima de los 3.200 dólares por unidad métrica (MTU), un nivel que deja en ridículo los 350 dólares para los que fue diseñada la mina Sangdong.
La operación de Fidelity no es un capricho. Detrás hay una tormenta perfecta en el mercado de los metales estratégicos. Pekín ha sustituido su antiguo sistema de cuotas por un régimen de licencias de exportación controlado por el Estado, con solo 15 empresas autorizadas. El resultado ha sido demoledor: las exportaciones de paratungstato amónico (APT) cayeron de 782 toneladas en 2024 a apenas 243 toneladas en los once primeros meses del año siguiente, y a principios de 2026 prácticamente se han evaporado. Los precios del APT se han disparado un 230% desde finales de 2025.
El impacto ya se deja sentir en la industria de semiconductores. Los productores japoneses de hexafluoruro de wolframio (WF?), que cubren aproximadamente el 25% del suministro global, han alertado a clientes surcoreanos como Samsung y SK Hynix sobre posibles interrupciones en la segunda mitad de 2026. Este compuesto es esencial para las conexiones verticales en los chips 3D NAND, y las existencias actuales solo alcanzarían hasta junio.
Sangdong, la joya que promete números gordos
La mina surcoreana de Sangdong ha completado su fase de puesta en marcha y opera ya a escala comercial. La Fase 1 procesa hasta 640.000 toneladas de mineral al año, con una ley media de 0,51% de trióxido de wolframio —tres veces la media global—, de las que se esperan obtener unas 2.300 toneladas de concentrado. Los primeros datos de producción sólidos llegarán con el informe trimestral de mayo, un hito que el mercado espera con avidez.
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Paralelamente, el 8 de junio se someterá a votación la ampliación a la Fase 2, que duplicaría la capacidad de tratamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales. Al día siguiente, el 9 de junio, la compañía celebrará su junta general de accionistas en Toronto, donde se elegirá un consejo de siete miembros y se presentarán las cuentas del ejercicio. Tres fechas clave que se concentran en apenas un mes.
El potencial de Sangdong va más allá del wolframio. Almonty ha firmado un acuerdo exclusivo de suministro con SeAH M&S, el mayor fundidor de óxido de molibdeno del mundo por capacidad. El contrato cubre el 100% de la producción del proyecto de molibdeno de Sangdong y garantiza unos ingresos mínimos anuales de 234 millones de dólares.
El Pentágono y el espacio, nuevos motores
A partir de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses estarán obligados a adquirir wolframio exclusivamente de fuentes no chinas. Un informe gubernamental del 29 de abril de 2026 califica la dependencia de materias primas críticas importadas como una amenaza directa para la capacidad defensiva del país. Almonty ya tiene un contrato vinculante con Tungsten Parts Wyoming para suministrar al menos 40 toneladas mensuales de óxido de wolframio destinadas a misiles, drones y municiones, y además goza de una exención de aranceles de importación en EE.UU.
La apuesta por el mercado estadounidense se ha reforzado con el traslado de la sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana, a mediados de abril. La adquisición del proyecto Gentung en el mismo estado subraya la orientación hacia el cliente institucional norteamericano.
Morgan Stanley ha incluido a Almonty en su marco "Space 60", donde el analista Adam Jonas la identifica como uno de los cinco proveedores de materias primas clave para el desarrollo de infraestructura espacial. Un respaldo que suma peso a una tesis de inversión que ya cuenta con el apoyo de 107 fondos institucionales, un 55% más que en el trimestre anterior.
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Valoraciones que se quedan cortas
Pese a que la acción acumula una subida del 139% en lo que va de año y cotiza en torno a los 28,77 dólares canadienses, los analistas creen que aún hay recorrido. Algunos modelos de descuento de flujos de caja sitúan el valor razonable por encima de los 44 CAD, mientras que los objetivos de precio basados en hipótesis de 1.000 a 1.500 dólares por MTU —una fracción del precio actual de mercado— ya han sido superados por la cotización.
Los expertos de DA Davidson anticipan que Sangdong alcanzará su plena capacidad operativa durante el segundo trimestre de 2026. Si la Fase 2 recibe luz verde, la producción de wolframio podría duplicarse, justo cuando la demanda occidental de este metal crítico no deja de crecer y las restricciones chinas aprietan el cuello de la oferta.
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