Intel: el nodo de 12 nm avanza en Arizona mientras la acción digiere una sobrevaloración histórica
27.05.2026 - 19:11:26 | boerse-global.de
El gigante de los semiconductores camina sobre dos carriles que rara vez se alinean. Por un lado, la fundición avanza con un hito concreto: la certificación del proceso de 12 nanómetros en el campus de Arizona está en marcha y se completará a finales de 2026. Por otro, la cotización —que se ha disparado más de un 450% en doce meses— se enfrenta a dudas crecientes sobre si el precio ya descuenta un giro demasiado perfecto.
La colaboración con United Microelectronics, anunciada el 25 de enero de 2024, pasa ahora a una fase clave. El presidente de UMC, Jason Wang, confirmó en la junta general que la plataforma conjunta de 12 nm FinFET se está certificando en las instalaciones de Ocotillo, Arizona, con la producción en serie prevista para 2027. El proyecto utiliza las fabs 12, 22 y 32, todas equipadas con maquinaria existente, lo que minimiza las inversiones y mejora la ocupación de las plantas. Para Intel, es una prueba real de si su estrategia de fundición para nodos maduros puede generar negocio recurrente.
El negocio de fundición ya aporta señales positivas en los estados financieros. En el primer trimestre de 2026, Intel registró unos ingresos totales de 13.600 millones de dólares, un 7% más que el año anterior. El segmento de fundición creció un 16%, hasta 5.400 millones, y el área de centros de datos e inteligencia artificial repuntó un 22%, alcanzando los 5.050 millones. El beneficio ajustado por acción fue de 0,29 dólares, muy por encima de los 0,01 dólares que esperaba el consenso.
Sin embargo, la cuota de mercado en servidores sigue erosionándose. En el primer trimestre, la participación de Intel en CPUs para centros de datos cayó al 66,8%, frente al 72,8% del mismo período de 2025. AMD capta terreno de forma sistemática, y los últimos benchmarks del chip Bartlett Lake no muestran superioridad frente al Core i9-13900K, un producto de generación anterior.
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Esa brecha entre el progreso operativo y la realidad competitiva explica la reciente degradación de Northland Capital Markets. La firma rebajó la recomendación de la acción no por malos resultados, sino por una valoración que se ha desbordado. El PER sobre las ganancias estimadas para los próximos doce meses se sitúa en 115,4 veces, frente a una mediana a cinco años de 12,0. GuruFocus calcula un valor razonable de 28,19 dólares, lo que deja el precio actual muy por encima. El analista Gus Richard advierte además de que los hiperescaladores podrían moderar su gasto en centros de datos a partir de 2027 si la liquidez se tensa.
Otros analistas mantienen el optimismo apuntalado por el nodo 18A. Benchmark y Citigroup fijan objetivos de 140 y 130 dólares respectivamente, confiando en que ese proceso devuelva a Intel a la vanguardia tecnológica. El desarrollo del nodo 14A —cuya producción de riesgo comenzará en 2028— también avanza: las primeras versiones del PDK ya se han entregado a socios.
Mientras tanto, la competencia no descansa. Huawei presentó en la ISCAS 2026, celebrada en Shanghái, un concepto de escalado que esquiva las limitaciones de la litografía EUV mediante optimizaciones arquitectónicas, con el objetivo de alcanzar una densidad de transistores equivalente a 1,4 nanómetros para 2031. Una señal de que la presión no llega solo desde AMD, sino también desde direcciones que escapan a los parámetros tradicionales.
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De cara al segundo trimestre, Intel espera unos ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares y un beneficio por acción de 0,20 dólares. El consejero delegado, Lip-Bu Tan, viajará a Taiwán el 2 de junio para pronunciar una conferencia magistral en la COMPUTEX y reunirse con TSMC. En el frente financiero, la compañía cuenta con 17.200 millones en efectivo y equivalentes, 15.500 millones en inversiones a corto plazo y una deuda de 43.000 millones.
La acción cotiza en torno a los 105 euros, un 5% por debajo de su máximo de doce meses —109,88 euros— y cedió un 3,64% el miércoles. Con la certificación del 12 nm como próximo hito verificable y la producción en masa aún en 2027, el mercado tendrá que decidir si el recorrido alcista refleja fundamentales sólidos o expectativas que piden un encuentro con la realidad.
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